晨会精华：市场热点呈现有序轮动特征！下半年行业配置方向曝光

　　回顾周四A股行情，沪深两市开盘涨跌不一，盘初创业板指快速走高，带动沪指也同步上行，午后股指维持高位震荡，整体走势表现偏强，市场成交量未出现明显下降，做多动能显着。从盘面上来看，板块轮动加快，结构性机会仍存。

　　正如中原证券所述，周四两市成交量再度突破1万亿元，场外增量资金主要流向软件服务、电子信息以及汽车等近期新兴热点，市场热点继续呈现有序轮动的运行特征。预计沪指短线小幅整理的可能性较大，创业板市场小幅震荡的可能较大。建议投资者短线谨慎关注软件服务、电子信息、汽车、航天军工以及顺周期行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

　　山西证券认为，目前市场休整阶段基本结束，市场热情再度升温，市场景气度边际改善的板块将继续是资金关注的重点。中期来看，景气度维持高位的消费和科技板块依旧有较强的吸引力，整体市场将在相关板块带动下继续呈震荡向上走势。

　　就后市而言，东吴证券表示，周五市场仍存变数，如能高开挑战新高自然最好，否则就可能继续维持震荡格局。大的趋势看目前仍处良性，市场人气也较活跃，仍可保持一定的多头仓位，主攻科技股，同时兼顾碳中和、抗通胀等主线概念。

　　另外，长江证券提到，6月份，我们倾向于认为，随着通胀预期的进一步提升，市场剩余流动性较之前有一定收紧压力，预期结构性行情为主，整体性机会可能有限。

　　长江证券进一步分析，6月的风险或来源于海外，尤其是美国货币政策的边际变化。目前发达市场正在接近自己设定的免疫目标，疫情不确定性下降会带来美国货币政策的调整。6月17日美联储议息会议是关键时点，若美联储讨论缩减购债规模，对股市估值或产生负面冲击。

　　在操作策略上，东方证券指出，虽然部分前期赚钱效应的较好的板块出现大幅调整，但从场内个股涨跌比以及涨停数量看，资金炒作意愿较强，整体风险偏好尚处于高位，短期市场或仍将维持一定热度，主题类投资机会占优；操作方面，建议投资者继续高低切换，布局高景气度被不断验证的军工、科技以及周期板块，适当关注浦东主题。

　　东北证券认为，下半年行业配置的两个逻辑：一是下半年PEG策略优于DCF策略，这源于美债收益率上行趋势不改，同时基金募资回暖但较前期仍有差距；二是低估值优于高景气，主要是大类板块比较来看，大金融估值虽低但仍存在风险，核心资产估值较贵且美联储收紧预期对估值有压力，周期板块景气度较高但面临后续商品价格可能回落的风险，科技制造中的TMT和新能源估值较低且景气度较高。

　　东北证券进一步分析，下半年行业配置建议：自上而下角度，TMT、化工、建材、保险、新能车等行业最佳；自下而上角度，重点关注免税、3D打印设备、新能车、智能驾驶、酒店、医美、消费建材等行业。主题策略来看，物联网、5G 和华为产业链迎来发展新机遇，碳中和框架下的新能源值得关注，半导体国产替代加速，国改领域也值得关注。