推动上市公司做优做强 年内A股239单定增募资3882亿元

　　7月伊始，科创板首单小额快速定增——【亿华通(688339)、股吧】定增提交注册，引起市场关注。以增发上市日统计，截至7月5日记者发稿，今年以来，A股239单定增项目实施，合计募资3881.66亿元，同比增长8.69%。

　　市场人士表示，定增有助于上市公司提升盈利能力，改善公司治理，促进公司做优做强。今年以来，A股定增市场呈现结构化特征，投资者更青睐头部核心企业。另外，多单锁价定增引入战略投资者项目获批，成为定增市场一大亮点，战略投资者参与公司治理，可以与上市公司产生协同效应，有助于提高公司治理水平，提高上市公司质量。

　　电子等四行业募资规模较高

　　据记者梳理，上述239单定增项目中，化工、电子、机械设备和医药生物行业数量较多，分别有34单、29单、28单和25单。从融资规模来看，电子、银行、汽车、机械设备行业定增融资规模较高，分别为473.75亿元、403.8亿元、339.1亿元、333.68亿元。

　　“今年以来，定增市场总体呈现结构化的行情，一些热点主题如科技、医药板块，以及经营好的公司定增发行相对比较通畅，而一些高价的炒题材概念公司，则因为估值较高，定增发行较为困难。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受记者采访时表示。

　　“今年定增市场呈现结构化行情，头部核心企业受到市场追捧，所以定增主要还是集中在这些企业中。”华泰联合证券执行委员会委员张雷对记者表示，“目前，定增市场的关键是能不能成功发行。股价不太理想的话，企业即使拿到批文，也不太好发行，还要担心批文过期。”

　　从审核角度来看，今年以来，截至7月5日，206单定增拿到“通行证”，其中主板114单定增获核准，86单创业板定增和6单科创板定增注册生效，其中59单已经完成发行，还有147单未发行。

　　7月1日，科创板首单小额快速定增亿华通定增提交注册。小额快速定增在创业板已有较多实践。今年以来，创业板已经有3单小额快速定增注册生效，从受理到注册生效，平均用时17天。

　　“小额快速定增类似于港股市场的‘闪电配售’，审核速度非常快。一般情况下，采用小额快速定增的公司，已经提前找好了投资者。”张雷表示。

　　“越来越多的公司选择小额快速定增，这样能够快速的获得资金，保证公司现金流的安全。对于上市公司而言，小额定增操作比较便捷，也能够快速的解决燃眉之急。”陈雳表示。

　　定增引入战投重新升温

　　今年以来，上市公司定增引入战投重新升温。今年3月份和4月份，【德邦股份(603056)、股吧】、先导智能定增引入战投先后获证监会核准和同意注册。德邦股份锁价定增已经发行上市，据先导智能公告，公司引入战投增发股份将于7月7日上市。

　　2020年2月份，再融资新规出台后，其中定增引入战投可以锁价八折且锁定期18个月，获得上市公司和机构的追捧。但是，考虑到战投标准较为模糊，可能引起套利，2020年3月份，证监会发布《发行监管问答——关于上市公司非公开发行股票引入战略投资者有关事项的监管要求》，明确定增引入战投的具体要求。此后，多家公司定增引入战投项目撤回申请。

　　“再融资新规实施后，监管可能担心锁价定增存在利益输送，所以比较谨慎，毕竟要打八折，而且只锁定18个月。从去年3月份的发布战投要求来看，其实监管层对战投的要求是比较清晰和具体的。”张雷表示，从监管要求来看，签署战略协议、委派董事实际参与公司治理、长期持股，是监管对战投的明确要求。

　　从德邦股份、先导智能定增方案来看，均满足上述条件，战投与上市公司签署战略合作协议，委派董事，并承诺36个月不得转让，符合长期持有的要求。

　　市场人士认为，德邦股份、先导智能定增引入战投分别获核准和注册，对其他上市公司定增引入战投具有示范和鼓舞意义。

　　据记者统计，5月份以来，上海电力、东华科技、尚品宅配等公司纷纷公告称，拟定增引入战投，3家公司分别拟引入长江电力、陕煤集团和北京京东作为战略投资者。此外，据记者梳理，东方通、【中持股份(603903)、股吧】和西安饮食定增引入战投项目正在审核中。

　　另外，上市公司引入战投，能产生战略协同，也是监管要求之一。德邦股份、先导智能分别引入【韵达股份(002120)、股吧】、宁德时代作为战投，成为上市公司同行或上游企业。

　　“从今年获批的几单引入战投的定增项目来看，战投都是与企业密切相关的企业。”张雷表示，所以，战投一般是上下游企业或者是能给上市公司带来资源的大规模企业，可以给上市公司带来客户或者技术，或者利用平台帮助上市公司嫁接资源，帮助上市公司做大做强。