外围全线反弹 A股有望重归升势 空间多大？

　　受外围市场影响，周二早盘三大指数集体低开。开盘之后，走势有所分化，沪指继续低位徘徊，而深成指和创业板指盘中拉升，不过随后也都双双回落震荡走低。午后，多板块轮番拉拉动下，指数逐渐回升。尾盘阶段，指数继续走高。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以跌0.07%、涨0.12%、涨0.41%报收。盘面上，个股涨跌比2132:2082，涨停股(剔除ST和未开板次新股)46家，显示市场情绪一般，赚钱效应一般，两市成交额9667亿，较前一交易日缩量13.82%。北上资金净流入逾30亿。

　　尽管盘前消息面上外围市场遭受重挫，给A股也带来一定考验。但A股并未因此受影响，反而表现出极强的“韧性”，这正如锐叔在昨天早评中预计的那样，“外围市场对A股的影响可能最多体现在今天的早盘时段，之后A股仍将按照自身的节奏运行。”

　　昨晚，欧洲股市已经全线反弹，隔夜美股三大指数涨幅也都在1.5%以上。随着外围市场的扰动告一段落，今日A股展开上攻应该在情理之中。不过，锐叔认为后市大概率仍将是震荡格局，大家对上升空间也不能报过高期望。首先，从宏观流动性角度来看，全面降准落地后，央行接着就在中期借贷便利(MLF)续作中，回笼了3000亿流动性，表现为降准+缩量续作MLF组合，实际上是降准置换部分MLF到期的操作，并没有释放更多宽松信号。央行也在降准之后多次表示，降准是货币政策回归常态后的常规流动性操作，稳健货币政策取向没有发生改变。年内剩余月份仍然存在大规模MLF到期，需进一步关注后续MLF操作和再次降准的可能。如果未来没有再次降准，那么流动性层面仍然面临一定压力。其二，微观资金层面上仍不理想。限售股解禁潮未过，先正达、中国电信等大型IPO扰动又或将至；北上资金近期频繁高抛低吸，不再呈现趋势性流入；随着中报预告的逐步披露和高景气赛道业绩高增的兑现，资金在高位热门品种中有阶段性获利了结的可能，从而带来市场风险偏好的走低和杠杆资金的退潮，昨天两市合计成交额自7月以来首次回落至万亿以下，反映市场交易热情似乎已有下降苗头。

　　技术上来看，沪指3520左右和3600左右是附近两大筹码堆积峰值位，可分别视为支撑位和阻力位，指数短期大概率主要在此区间震荡，操作上也可相应以此范围作为参考高抛低吸。

　　板块和热点方面，上周五盘面上，行业方面，工业机械、电气设备等涨幅居前，化纤、酒店餐饮等跌幅居前。题材方面，磷化工、绿色照明等较为活跃。

　　以MINI LED为代表的LED产业链昨天呈现全线大涨之势，聚飞光电、艾比森、三安光电、联创光电涨停，奥拓电子、【隆利科技(300752)、股吧】、利亚德、智云股份、雷曼光电等继续冲高。消息面上，大厂、大品牌的miniLED产品步入量产前夕。7月19日，京东方官宣P0.9玻璃基mini LED直显产品实现量产，三星将在7月29日发布首款mini LED背光电竞显示器Odyssey Neo G9。另有消息推测，苹果搭载mini LED显示屏的新款MacBook Pro预计在今秋发布，而华为即将发布采用mini LED的三款智慧屏并预计将在7月29日的发布会上一起亮相。 Mini LED相比于其它显示产品，拥有显示效果好、显示寿命长、更省电、价格便宜的优点。据LEDinside预测，全球Mini LED市场规模将从2018年的7800万美元增长至2024年的11.75亿美元，年复合增速将达到57.15%。从LED产业链基本面景气度来看，需求端，面板持续不断的涨价对下游电视等终端厂商的成本造成很大的压力，下游需要一个接受的过程。近期，各品牌终端电视价格已普遍上涨10%-15%，在一定程度上对消费者需求有所抑制。分产品来看，由于全球电视大尺寸化的趋势，以及电视产品创新(如4K、MiniLED)主要集中在55时以上，目前55时以上面板需求仍然高度景气而43时及以下尺寸电视同质化竞争较明显，并且以32时电视消费为主的印度市场受到疫情影响，加上前期面板价格涨幅较高，目前需求有所缓和。LED另一大需求则来自于植物照明，在之前6月3日和6月23日的早评中都谈到过植物照明是LED细分产品中较好的方向。高效的植物照明方法能够促进植物生长发育，增强农业产出能力，可广泛应用于温室补光、植物工厂、植物组织培养、家庭种植等方面，市场前景广阔。在植物工厂里，农作物受到LED灯光照射，再配上特殊的营养液，生长速度比室外环境下更快，同时能比传统种植节省50%的肥料。而全球及北美工业大麻合法化不断推进带动植物照明需求。另外，疫情促使全球增强粮食危机意识，在人口增长与耕地减少矛盾影响下，带有植物照明的垂直农场成为趋势。在此背景下，中国2020年前三季度植物照明出口同比增长5倍以上，今年一季度中国照明总体出口同比增长超100%。

　　操作策略：

　　尽管盘前消息面上外围市场遭受重挫，但周二A股却表现出极强的“韧性”。而随着欧美股市权限反弹欧洲股市已经全线反弹，外围市场的扰动告一段落，今日A股展开上攻应该在情理之中。不过，由于货币政策和宏观流动性仍保持中性，微观资金层面上仍不理想，预计短期市场仍将大概率主要保持在3520-3600区间震荡的格局。中期来看，今年基本面的大背景是“全球流动性趋于收紧+通胀上升”，这一组合对市场并不太友好，加上结构性高估值的矛盾依旧存在，风险偏好难以持续全面提升，整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上，轻仓者可适当逢低加仓；重仓者暂时观望，等待后市出现反抽机会时注意逢高逐步控制仓位，同时注意根据当前市场风格变化以及结构性主线进行调仓换股。中线可逢低关注“低估值+顺周期”品种、以及景气度持续上升的行业。