巨丰投顾：外围动荡 A股会有多大影响？

　　观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来说不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

　　外围近期走势无常，国内市场还是有一定的情绪波及的。此前外围普跌，A股较大幅度低开，但影响并不是很大。昨日隔夜美股上涨，A股今日迎来反弹。从开盘情况看，两市高开拉升，形成跳空之势，虽然随后小幅回落，但总体延续昨日以来的回升趋势。盘面上，有色金属概念大涨领衔，电气设备、汽车、电子、化工以及钢铁等走强，而休闲服务领跌，银行、采掘、通信以及交通运输等走低。

　　近期海外市场迎来动荡，确实需要值得留意。但是，这里需要清楚的是，以美股为首的海外市场和A股并没有实质性的关系。海外市场的走势不会影响A股内在的趋势，毕竟目前国内市场还相对独立和封闭，尽管开放程度在加大，但整体的影响还是有限；当然，海外市场可以间接影响国内市场，其中风险共振的时候，影响是最大的。

　　当前海外市场最大的问题就是疫情以及经济的担忧，这也可能是近期波动较大的主要因素。当然，也有全球流动性拐点确立之后的资金动的新动向。但无论如何，对于海外市场的走势，还是需要留意的，因为一旦出现风险共振的时候，即便国内大环境向好，也不会独善其身。

　　回到国内，当前经济复苏持续，尽管复苏力度在放缓，但向好的趋势未变。而流动性方面，整体保持稳定，降准之后阶段性宽松，对市场的支撑和提振在加强。所以，市场仍处于2019年以来的牛市行情，只不过进入了后半程，属于典型的结构性牛市。在这个过程中，市场风格切换，板块轮动，操作难度相对加大。

　　此时，建议投资者轻指数而重结构。尤其是在经济增长放缓之下，对于哪些高估值的品种还是需要谨慎，但对于行业高景气度涉及的板块，阶段性还可重点留意，很多成长性强的品种，在此期间仍有不错的表现潜力，仍可重点的关注。总体上，建议适当加大对于成长类品种的配置。

　　总之，当前的A股向好趋势没有发生本质改变，但市场风格分化、板块轮动加快、操作难度加大。当前需要注意的是轻指数而重结构，注重板块以及个股的机会。在此基建，指数可能反复，但结构性机会依旧。市场仍处于牛市后半程的结构性行情当中。对于保守的投资者，还是尽量轻仓观望，耐心等待市场新方向的选择。而对于把握能力比较强的投资者，这里结构性行情仍有不错的机遇。