下半年以来沪深两市公司高管3285次出手减持 有人主动减持 有人被动平仓

　　沪深两市上市公司高管的持股情况，在一定程度上成为投资者分析高管对企业未来发展信心的参考指标。统计显示，下半年以来(即7月1日至11月16日，下同)，两市高管共有3285次减持行为发生，减持对应的市值总额约为394亿元。此外，两市公司的实际控制人、持股5%以上的重要股东另有多次减持行为发生。

　　从上市公司公告可以看出，高管减持的动因分为“主动”和“被动”：大多数公司高管减持是因为个人资金需求等原因，主动披露减持计划；但也有一些公司高管的减持，则是被平仓或司法拍卖使然。

　　梳理沪深两市公告可知，对于高管的减持，多数上市公司会提前进行“预告”。大多数高管发布减持计划时，会设定一个减持时间段，并对后续的减持计划等详细披露。

　　相较主动披露减持公告而言，有一些上市公司的减持公告显得有些“狼狈”。例如，ST联建11月16日发布公告称，持股5%以上股东何吉伦与国海证券的股票质押融资业务相关债务逾期，质押权人国海证券拟对其所持的7337711股公司股票进行强制变价；【飞利信(300287)、股吧】也曾发布公告称，控股股东及一致行动人部分股票被拍卖。

　　和【ST联建(300269)、股吧】等公司相比，有的公司董监高虽然也是被动减持，但却没有及时进行信息披露。

　　11月15日，【爱迪尔(002740)、股吧】发布公告称，董事狄爱玲在9月30日至10月18日期间，持有的375.66万股爱迪尔股票被强制平仓，合计减持金额为1582.18万元，而狄爱玲在上述减持行为发生前未预先披露减持计划。此外，公司于10月29日披露三季报，狄爱玲作为公司董事的减持行为构成敏感期交易。

　　对于爱迪尔董事的被动减持未公告行为，上海明伦律师事务所王智斌律师对记者表示，因强制执行、强制平仓而导致的被动减持，仍然适用《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》第8条，即提前15个交易日预披露其减持计划。在被动减持的情形下，该规定可以理解为是要求相关股东提前披露被动减持的风险。但是，如果减持的股份是来自二级市场买入，那么，该股东及上市公司不必预披露。