石油化工行业原油周报第225期：OPEC下调原油需求预测 美国原油库存持续回升

　　OPEC 下调原油需求预测，国际油价高位震荡

　　本周，考虑能源价格上涨对原油需求的负面影响，OPEC 下调了21 年和22 年的原油需求预测，美国原油库存连续三周上涨达8 月以来最高水平，表明原油供给正有序恢复，国际油价高位震荡。截至11 月13 日，布伦特和WTI 原油期货价格分别收于82.17 美元/桶和80.79 美元/桶。美元指数交投于95.1 附近。

　　美国石油钻井机数量保持不变，原油库存增加100 万桶本周，美国石油活跃钻井数保持不变，达450 座，油气钻机总数保持不变，达550 座。美国原油库存量4.351 亿桶，比前一周增加100 万桶；美国汽油库存总量2.127 亿桶，比前一周减少155 万桶；馏分油库存量为1.245 亿桶，比前一周减少261 万桶。

　　10 月OPEC 产量增加，较上月增加21.7 万桶/日至2745.3 万桶/日10 月 OPEC 产量增加，沙特产量为975.9 万桶/日，较上月增长11.0 万桶/日；伊拉克产量为414.9 万桶/日，较上月增加0.7 万桶/日；伊朗产量为250.2 万桶/日，较上月增加1.0 万桶/日；委内瑞拉产量为59.0 万桶/日，较上月增加5.7万桶/日；利比亚产量为116.4 万桶/日，较上月增加1.5 万桶/日。

　　本周，石脑油价格上涨，乙烯、丙烯、丁二烯价格下跌。MTO 价差上涨，石脑油、PDH 价差下跌。

　　OPEC 下调原油需求预测，美国原油库存持续回升本周，OPEC 下调原油需求预测，美国原油库存持续回升。供给端，美国原油库存连续三周上涨达8 月以来最高水平，表明原油供给正有序恢复；美国白宫宣布暂不释放战略石油储备；伊拉克12 月的石油出口量将达到320 万桶/日，并将在2022 年第一季度增加到340 万桶/日；欧佩克将2021 年和2022 年非欧佩克供应增长的预测维持在70 万桶/日和300 万桶/日；2021 年俄罗斯石油产量预计为5.17 亿吨。需求端，受油价上涨的影响，欧佩克将2021 年Q4 世界石油需求预测下调33 万桶/日至9949 万桶/日，将2021 年世界石油需求增长预测下调16 万桶/日至565 万桶/日，预测2022 年世界石油需求为1.006 亿桶/日；美国正式放松了旅行限制，33 国旅客可以展开赴美旅行，这将提振市场对航空燃料的需求。综上而言，原油市场供给有序增长、需求持续复苏的格局并未改变，油价或将持续高位震荡。后续重点关注OPEC+增产计划施行情况、伊核协议谈判进展、新冠疫情发展态势以及疫苗研发及接种进展等。

　　投资建议：在新冠疫情缓解的态势下，天然气紧缺拉动原油需求，OPEC+产量不足扩大供需缺口，国际油价仍处高位。我们认为21 年油价中枢同比仍将有较大涨幅，因此我们仍然看好整体受益于油价中枢上涨的石化产业链，我们建议关注如下标的：第一、上游板块，中石油、中石化、中海油、新奥股份；第二、油服板块，中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科；第三、民营大炼化板块，恒力石化、【荣盛石化(002493)、股吧】、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份；第四、轻烃裂解板块，卫星石化和东华能源；第五、煤制烯烃，宝丰能源；第六、三大化工白马，万华化学、华鲁恒升和扬农化工。

　　风险分析：地缘政治风险，中美关系紧张，美国产量增速过快。