医药行业周报：本周医药板块下跌1.63% 建议关注医保谈判结果和OMICRON全球蔓延

　　本期投资提示：

　　本周市场表现：本周(2021/11/29-2021/12/03)申万医药生物指数下跌1.63%，同期上证指数上涨1.22%，万得全A 上涨1.10%。本周医药生物指数在28 个申万一级子行业中表现排名第27。各子板块周涨跌幅如下：生物制品(-2.24%)、医疗服务(-2.47%)、化学制药(-2.41%)、医疗器械(-1.11%)、医药商业(-1.60%)、中药(+1.17%)。

　　当前医药板块整体估值35.0 倍(PE-2021E)，在28 个申万一级行业(2021)中排名第6。

　　新冠疫情跟踪：(1)新冠突变体Omicron 蔓延：新冠突变体Omicron 也已经开始在全球二十多个国家和地区蔓延，其中美国已有4 个州出现了新冠突变体Omicron，纽约州首批发现的5 例感染病例中，除了1 人来自南非回来，其他4 人的感染途径不明；(2)【君实生物(688180)、股吧】埃特司韦单抗完成II 期临床：君实生物新冠肺炎治疗性抗体新药JS016(通用名为“埃特司韦单抗”)已完成国际多中心Ⅱ期临床试验，正在积极推进Ⅲ期临床试验；(3)国内局部疫情反弹：本周(2021/11/29-2021/12/04)国内累计报告新冠本土病例362例，截至2021 年12 月4 日，31 个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团累计报告接种新冠病毒疫苗25.43 亿剂次。

　　2021 医保谈判结果公布：12 月3 日，国家医疗保障局公布2021 年国家医保药品目录调整结果，本次共对117 个药品进行了谈判，谈判成功94 个(目录外67 种，目录内27 种)，总体成功率80.34%。目录外85 个独家药品谈成67 个，成功率78.82%。除2018 年的抗癌药专项谈判外(18 个抗肿瘤药，17 个谈判成功)，高于2019 年的58.8%和2020年的70%，表明医保谈判工作趋向成熟。降幅方面，目录外药品平均降价61.71%，较以往历次谈判降幅均高(2019 年和2020 年的降幅分别为60.7%和53.8%)。

　　核心观点：(1)纳入医保的创新药产品可实现快速放量：建议关注恒瑞医药(9 款产品谈判成功)、信达生物(PD-1 大适应症纳入医保)、君实生物(PD-1 大适应症纳入医保)、百济神州(PD-1 大适应症纳入医保)、贝达药业(2 款产品谈判成功后)、荣昌生物(2款产品谈判成功)、兴齐眼药(1 款产品谈判成功)、人福药业(2 款产品谈判成功)、诺诚健华(2 款产品谈判成功)、和记黄埔(1 款款产品谈判成功)；(2)建议密切关注Omicron 新变异株的情况，关注医药三大防疫板块：1)疫苗板块：目前尚无证据表明Omicron 变异株对疫苗的逃逸情况，因此大范围接种疫苗仍是国内疫情防控的第一道防线，国内加强针的接种不可忽视。建议关注：智飞生物、康泰生物、康希诺-U、沃森生物等。2)检测板块：随着Omicron 变异株的发现，全球疫情或将反复，抗疫进入持久战，全球核酸检测用量估计在新冠检测需求或将长期维持高位。建议关注：九安医疗、华大基因、圣湘生物、热景生物。3)CDMO 板块：新冠疫情恐将持续，单一方式很难起到决定性的防治作用，“预防+治疗”或将称为新冠疫情未来主要防治手段，药明康德和【凯莱英(002821)、股吧】等企业作为辉瑞新冠药物的主要原料药供应商，CDMO 板块有望持续亮眼表现，建议关注：

　　药明康德，凯莱英、博腾股份、九洲药业、普洛药业、【天宇股份(300702)、股吧】、药石科技等。

　　风险提示：集采降价风险，疫情波动风险，创新器械研发风险