房地产开发行业周报:样本城市新房成交面积同比下降31.3% 板块涨幅领先大盘0.86PCT
摘要: 行情回顾:涨幅位列前段,领先大盘0.86个百分点。本周中信房地产指数累计变动幅度为2.0%,领先大盘0.86个百分点,在29个中信行业板块排名中位列第9名。本周上涨个股共51支,较上周增长4支,
行情回顾:涨幅位列前段,领先大盘0.86 个百分点。本周中信房地产指数累计变动幅度为2.0%,领先大盘0.86 个百分点,在29 个中信行业板块排名中位列第9 名。本周上涨个股共51 支,较上周增长4 支,下跌股数为90 支。(若无特别说明,本周报告中本周指2022/1/15-2021/1/21)。
新房成交情况:本周34 个城市商品住宅成交面积为352.1 万平方米,环比下降12.3%,同比下降31.3%。其中样本一线城市的新房成交面积为66.9 万方(环比-16.2%,同比-24.2%),样本二线城市为211.0 万方(环比-14.0%,同比-21.8%),样本三线城市为74.2 万方(环比-3.0%,同比-51.9%)。从今年累计3 周新房成交面积同比看,本周一线城市,除上海(10.7%) 同比为正外,北京( -30.0%)、广州( -55.8%)、深圳( -52.4%)同比均为负。二三线城市中南京(27.2%)、杭州(15.0%)、成都(12.0%)等总计4 城同比为正,盐城(-90.0%)、淮安(-83.4%)、温州(-80.7%)等总计25 城同比为负。
二手房成交情况:本周我们跟踪的12 个重点城市二手房成交面积合计118.8 万方,环比下降13.1%,同比下降28.4%;年初至今累计二手房成交面积为327.0 万方,同比变动为-24.4%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为33.2 万方(环比-2.0%),样本二线城市为69.6 万方(环比-20.4%),样本三线城市为15.9 万方(环比4.5%)。样本一线城市的累计二手房成交面积为88.4 万方(同比-35.4%),样本二线城市为194.2 万方(同比-13.8%),样本三线城市44.4 万方(同比-36.8%)。
信用债情况:本周(1.17-1.23)共发行房企信用债7 只,环比下降14支;发行规模共计52.75 亿元,净融资额为-63.53 亿元。本周发行规模共计52.75 亿元,环比下降102.95 亿元,总偿还量116.28 亿元,环比上升39.17 亿元,净融资额为-63.53 亿元,环比下降142.12 亿元。主体评级方面,本周房企债券发行已披露的主体评级以AAA(75.9%)为主要构成。债券类型方面,本周房企债券发行以一般公司债(29.4%)和超短期融资债券(21.3%)为主要构成。债券期限方面,本周以0-1 年(59.7%)的债券为主。融资成本来看,北京住开(-49bp)、【中国电建(601669)、股吧】(-78bp)、新静安(-24bp)的债券利率较公司之前发行的同类型同期限的可比债券下降。
融资相关指标:2022 年1 月1 年期LPR 为3.70%,环比下降10bp,5年期LPR 为4.60%,环比下降5bp。根据wind 统计数据,2021 年12月新增居民户中长期贷款3558 亿元,环比降低38.9%,同比降低19.0%。截至2021Q3 商业性房地产贷款余额为51.4 万亿元,同比增长7.6%,房地产开发贷款余额为12.2 万亿元,同比增长持平。
投资建议:基本面仍处于底部,但政策利好方向明朗,给予地产开发板块“增持”评级。新房和二手房周度数据在上周环比明显增长后本周稍有回落,由于去年初高基数原因,本周同比数据依然承压。但我们认为中央政策转向明确、力度持续加大。随着降息以及部分城市预售资金监管政策变化,叠加公积金等需求侧政策放松。政策回暖有望加速基本面底部的到来。当前政策利好未到高峰期,预计后续政策持续利好,信用资质良好、流动性充裕、土储量足质优的房企尤其是国央企将更多受益。建议关注房企包括:A 股保利发展、招商蛇口、金地集团、万科A、滨江集团、华发股份、新城控股;H 股中国海外发展、绿城中国、华润置地、龙湖集团、中国金茂、旭辉控股集团、中国海外宏洋。
风险提示:疫情影响超预期,销售超预期下行,房地产税政策力度超预期,房企信用违约及其影响扩散风险。
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