博时基金：目前“宽货币”趋势仍相对确定

　　2月16日，博时基金发表固收投资观点指出，2022年以来，债券市场逐渐往“宽货币+宽信用”格局演绎。目前“宽货币”趋势仍相对确定，后续更需要关注宽信用的进展。

　　博时基金指出，2022年初，MLF和OMO政策利率下调，资金面持续宽松，带动利率曲线整体陡峭化。从历史经验上看，由于从宽货币到宽信用存在一定时滞，因此在“宽货币+宽信用”早期，负债端收益率会先下行，短端下行更多，而长端利率受制于宽信用预期而下行幅度不如短端。目前，市场对宽货币的一致预期较强，这也使得中短期限品种表现强势。

　　展望后市，博时基金指出，从流动性来看，短端利率和利率互换隐含的降息预期等依旧较强，市场定价隐含了较强的货币宽松预期，对债券市场仍有支撑。从基本面和金融数据来看，地产链的收缩对经济的影响依然在持续。随着收益率的下行，市场对于基本面和流动性的定价已相对充分，长端收益率下行空间相对有限。

　　整体来看，博时基金认为，目前“宽货币”趋势仍相对确定，后续更需要关注宽信用的进展，需要持续关注地产、基建和信贷投放的边际变化，如果宽信用呈现更多积极效果，那可能会带动收益率继续向上调整。