机构论后市丨政策加码推动行情扩散 坚守稳增长主线

　　本周，沪指累计涨0.80%，深成指累计涨1.78%，创业板指累计涨2.93%。A股后市怎么走？看看机构怎么说：

　　中信证券：政策加码推动行情扩散，建议坚守稳增长主线

　　中信证券研报指出，首先，近期稳增长政策涉及面不断扩大，制造业升级和新基建助力投资稳中有进，服务业纾困举措精准指向消费短板，未来政策不断细化有望推动消费更快企稳。其次，前期稳增长主线更聚焦于低估值的传统行业，政策扩散后预计稳增长主线将更加多元，稳增长主线中价值与成长风格更加均衡。最后，节后第二周市场流动性压力快速得到缓解，投资者集中减仓和调仓已接近尾声，海外扰动因素高峰已过，人民币资产吸引力进一步提升，政策底、市场底与情绪底已依次得到确认。

　　该机构建议坚守稳增长主线，重点围绕“两个低位”积极布局优质蓝筹。具体包括：

　　一、基本面预期处于相对低位的品种，重点关注前期受成本问题压制的中游制造，如汽车及零部件、光伏风电设备等，基本面预期仍处于低位的航空和酒店；

　　二、估值处于相对低位的品种，建议关注地产信用风险预期缓释后的优质开发商、建材和家居企业，现金流明显改善的通信运营商，新基建领域的智能电网及储能和受益“东数西算”的数据中心和云基础设施，受部分龙头下跌冲击后的港股内容驱动的互联网龙头，以及具备新材料等新业务发力能力的精细化工企业。

　　海通策略：从价值到成长的催化剂可能来自政策面和一季报业绩预告

　　海通证券表示，2021年12月以来的调整背景和诱因类似2021Q1的调整，盘面指标显示调整已经较充分。借鉴历史，本轮春季行情从价值到成长的催化剂可能来自政策面和一季报业绩预告。今年类似2012年是震荡市，上半年最好窗口期是稳增长型春季行情，短期金融地产占优，未来有望切换至新基建的新能源和数字经济。

　　海通证券认为，随着3月全国两会逐步临近，预计相关新基建政策有望进一步出台。二是一季报业绩预告披露。在稳增长政策推动下，预计相关板块有望从中受益，3-4月是A股一季报业绩预告披露的密集期，若相关上市公司业绩得到验证，则有望提振市场风险偏好。

　　国泰君安：“稳增长”行情仍在途中价值仍将阶段占优

　　国泰君安最新研报认为，自2021年底中央经济工作会议以来，“稳增长”一直是市场关注的焦点。全球流动性拐点已现，中美货币政策异步窗口期正在收窄，这使得估值端不具备全面抬升基础，故更应聚焦具备估值修复的方向。当前以消费与基建链为核心的低估值板块具备优势，“稳增长”行情仍在途中。整体来看，当前市场偏低风险偏好、经济基本面仍未兑现之下，价值仍将阶段占优，而成长尤其是赛道型公司的机会还需要等待风险偏好的回暖。

　　西南证券：A股的春季躁动将逐步展开

　　西南证券研报指出，自2021年底以来的市场回调，已经基本到位。当前位置需要更加乐观一点。这主要在于三方面原因。首先从基本面角度看，2021年底以来的这一轮回调，已经基本回调到位。其次，当前的政策环境是较为宽松的。最后，美国加息已经被市场有预期，冲击效应减弱。

　　该机构认为，在这种状况下，A股的春季躁动将逐步展开。有三个方向可以关注：

　　一、关注市场调整后估值回落的持续成长板块。包括新能源、半导体和军工概念。这些板块在未来几年时间里仍然能够保持两位数的行业增速，而相关标的的估值已经回落，投资价值凸显。随着新一年的开启，投资者对于这些板块新的增长预期正在形成，估值合理，业绩增长，至少能够从这些板块赚到业绩增长的钱。

　　二、是“稳增长”相关板块的困境反转。这里主要是新基建、资源品和房地产等板块。这些板块胜在估值低，机构对此预期低，配置比重也较低。但随着稳增长的政策出台后，市场对其预期逐渐增加。

　　三、是业绩预告当中业绩增长稳健，估值相对较低的板块。