指数弱势整理 外资进场抄底 北向资金终结连续五日净卖出

　　3月28日，A股缩量震荡。沪指窄幅整理，北向资金一路净买入助力指数收红。创业板指则受宁德时代和迈瑞医疗下跌拖累，收盘跌1.66%。地产股继续受到资金追捧，煤炭开采概念强者恒强，中字头个股齐头并进，而白酒、锂电、疫苗等板块跌幅较大。业内认为，指数缩量反弹乏力，短期市场仍处于磨底阶段，在年报、季报密集披露期，投资者可围绕业绩主线进行布局。

　　煤炭、地产等板块继续活跃

　　3月28日，煤炭指数涨逾3%，位居行业板块涨幅榜首。个股强者恒强，中国神华涨7.51%，再创多年新高，兖矿能源涨7.34%，再创历史新高。平煤股份、ST安泰等均涨逾4%。地产股继续遭到资金围猎，阳光城、华夏幸福、中交地产、【中国国贸(600007)、股吧】等十余股涨停。万科A、保利发展、金地集团、招商蛇口、新城控股、绿地控股齐涨。

　　低估值央企股获力捧。大基建央企指数3月28日涨2%，板块内9只中字头个股集体飘红。中国交建涨4.57%，中国移动上涨3.33%。石油天然气概念涨幅也不错，广汇能源、中国石油、中国石化等均涨逾3%。中国神华、中国石化、【重庆百货(600729)、股吧】周末大手笔派现提振下，价值蓝筹获得资金青睐，红利指数日内收涨1.36%，录得九连阳。

　　而白酒、锂电、疫苗等板块则陷入调整。锂矿指数跌超3%，天齐锂业跌超5%，亿纬锂能、赣锋锂业、比亚迪、恩捷股份、天赐材料纷纷下滑，宁德时代跌3%。白酒指数跌2.76%。贵州茅台一度跌超5%，收跌1.7%。山西汾酒跌超6%。疫苗指数、储能指数、大飞机指数跌超2%。

　　总体来看，3月28日A股市场个股跌多涨少，上证指数收盘微涨0.07%，创业板指跌1.66%，深证成指跌1.02%。两市成交0.87万亿元，较上日超0.9万亿元的成交额有所减少。

　　值得注意的是，3月28日指数弱势震荡，外资则稳步进场抄底。Wind数据显示，北向资金全天大幅净买入50.3亿元，终结连续5日净卖出；其中沪股通净买入28.66亿元，深股通净买入21.65亿元。

　　市场或将进入业绩炒作期

　　对于3月28日的A股市场，源达投资顾问李向梅分析认为，指数回补缺口，跌破了近期的窄幅震荡区间，也跌破了所有均线，目前均线趋势再度全部走坏，缩量反弹更加乏力，下方先看3120点支撑，放量回落将进入加速探底时期，若能够在此位置之前起量回升，则新低的概率将大大降低，后期重点关注。

　　中金公司认为，短期市场仍可能反复，但“稳增长”政策更有针对性地发力可能也将逐渐带来基本面预期的改善，类似前段时间大幅下跌的阶段可能已经结束，市场短期可能仍处于磨底阶段。结合近期市场调整后的估值已逐步接近2018年12月和2020年3月底部的水平，中金认为，中期维度市场机会大于风险，未来若配合市场成交可能进一步萎缩至7000亿元左右等交易情绪降温的指标，可能更有助于判断市场的阶段底部出现。

　　“在趋势走强之前市场还是先当反弹震荡走势对待，震荡特征下比较适合的方式是敢于低吸，不要追高。”李向梅认为，年报、一季报密集披露期即将到来，市场或将进入年报、季报炒作期，此阶段可以关注年报业绩大幅提升，并且一季报表现依旧不错的公司；指数回落低吸的方向除了业绩类型，价值类型个股依旧值得关注，大消费、大金融、医药、汽车智能化、芯片半导体都具备了更高的投资价值。

　　当前两市已进入3月最后一个交易周，对于4月份的行情，中信建投认为，风格上低估值或将相对占优，行业配置则主要围绕三个方向展开：1)全球通胀短期无法证伪，但更推荐存在供给硬缺口的品种，推荐赔率较高的农林牧渔(种植链、因饲料成本上行加速产能去化的猪周期)，关注煤炭/铝；2)短期仍有政策预期的稳增长相关：地产龙头、城商行；3)成长分母端仍旧有压力，优选4月分子端景气依旧向上、排产环比提升的光伏，及性价比高、分子端高景气的军工、医药(CXO/体外检测/疫苗/中药)，关注供需紧平衡且一季度仍有涨价的半导体材料、IGBT。