每日点评第238期：指数低位震荡 钢铁建筑装饰地产涨幅居前

　　市场回顾：指数低位震荡，钢铁建筑装饰地产涨幅居前今日指数低位震荡，截止收盘，沪指涨0.02%报3283.43，深指跌0.45%报12172.91，创业板指跌1.24%报2633.91.上证50 跌0.41%，中证1000跌0.12%。板块方面，钢铁(4.1%)、建筑装饰(3.39%)、房地产(2.76%)涨幅居前，电力设备(-2.51%)、电子(-2.05%)、国防军工(-1.44%)跌幅居前。两市成交额为9660.59 亿元，较上一交易日增长3.26%，较前五日增长4.16%。北向资金全天净卖出53.21 亿元，其中沪股通净卖出25.10亿元，深股通净卖出28.11 亿元。

　　市场焦点：清明节小长假旅游数据平淡

　　2022 年清明小长假期间，国内出游7541.9 万人次，同比减少26.2%，按可比口径恢复至2019 年同期68%；实现旅游收入187.8 亿元，同比减少30.9%，恢复至2019 年同期39.2%；估算客单价为250.4 元，同比下降0.06%，恢复至2019 年同期41.44%。清明节假期，全国铁路、公路、水路、民航预计发送旅客总量5378.1 万人次，较2021 年同期下降62.7%，较2020 年同期下降9.8%。其中铁路预计发送旅客622.9 万人次，较2021 年同期下降83.7%、2020 年同期下降45.2%；公路预计发送旅客4634 万人次，较2021年同期下降53.2%、2020 年同期增长42.5%；水路预计发送旅客65 万人次，较2021 年同期下降77%，2020 年同期下降42.5%；民航预计发送旅客56.2万人次，较2021 年同期下降87%、2020 年同期下降53.8%。

　　策略建议：继续关注防御属性的大盘价值

　　今日指数低位震荡，沪市微红收盘，两市仍有超3200 只个股上涨。主力资金净流入额为10.21 亿元，主要流入地产和医药等主题。

　　A 股大势方面，疫情对于国内经济的影响已开始逐步反映至经济数据中，一季度的回暖之势难以延续，预计二季度将再度趋冷，中下游行业面临较大成本压力，但国常会会议再度确立政策底，政策宽松力度有望加码。

　　短期来看，在国内疫情持续发酵的影响之下，市场波动或有所加剧，资金主线尚不明朗，外盘在紧缩周期开启后或会出现持续调整，对A 股市场产生共振影响，因此，当前大盘价值或具有较优防御能力。从股债利差(市盈率倒数-10 年期国债收益率)观察，当前A 股处于76.01%历史分位数，大盘价值处于89.03%历史分位数，而大盘成长处于19.54%，大盘价值配置属性凸显。在通胀压力不减及稳增长加码预期中，上游板块有望收获较优表现，但同时提示地缘冲突等事件冲击对于资产价格的影响多是短期性的。二季度市场或将二次触底，出现较优配置机遇期，建议持续关注行业景气的边际变化与结构性估值调整，重点关注政策支撑较强的基建地产和数字经济等题材方面的机会。

　　风险提示：宏观经济不及预期，全国疫情超预期发展，地缘政治风险加剧。