东亚前海化工周报：国际钾肥价格连创新高、天然气价格大幅上涨

　　核心观点

　　1、过去一周，国际钾肥价格大幅上涨，创历史新高。截至2022 年4 月8 日，温哥华、西北欧、以色列氯化钾FOB 价分别报862.5、901.5、929.0 美元/吨，较3 月31 日分别上涨115.0、87.5、90.0 美元/吨，涨幅分别为5.4%、10.7%、10.7%。中国氯化钾进口历史最高价为710 美元/吨。2003 年10 月到2008 年9 月，氯化钾价格快速上涨，最高价达710美元/吨。此后氯化钾价格震荡回落，截至2020 年年底，氯化钾价格收报223.69 美元/吨，在12 年左右的时间里下跌了68.5%。2021 年以来，国际钾肥价格步入上行通道，结束12 年低迷行情。2021 年全年钾肥价格大幅上涨，截至2021 年末，温哥华、西北欧、以色列氯化钾FOB 价分别报626.5、619.5、652.0 美元/吨，涨幅分别为205.6%、215.3%、215.7%。

　　2022 年以来，国际钾肥涨价行情延续并连创新高。截至4 月8 日，温哥华、西北欧、以色列氯化钾FOB 价分别较年初上涨37.8%、45.5%、42.5%。

　　近期钾肥价格上涨原因主要系供给端缺口增大。2021 年6-8 月白俄钾肥出口遭欧美等国联合制裁，超1000 万吨钾肥出口受限，约占全球钾肥出口总量的21%。2022 年以来，全球钾肥供给缺口进一步增大。2022 年3月，俄罗斯宣布中止化肥出口，受影响出口量约为1084 万吨，约占全球钾肥出口总量的19%。叠加白俄钾肥出口受限，全球40%钾肥供应受到影响。供给受限的背景下，2022 年全球钾肥价格或将继续上行。

　　2、截至2022 年04 月08 日，中国化工产品价格指数报5816 点，周涨0.5%。化工产品涨跌不一，其中丙烯涨3.7%%，丁二烯跌4.7%。

　　丙烯方面，价格上涨原因为受疫情防控影响，部分厂商停车修检，流通紧张状态持续，且库存处于低位，叠加下游产品需求量高企，总体处于供不应求状态。丁二烯方面，价格下跌主要原因系内蒙古久泰及南京诚志产量释放，场内供应紧张的局面有所缓解，且需求端较为冷淡。

　　3、过去一周，国际天然气价格大幅上涨。截至2022 年4 月8 日，美国NYMEX 天然气连续期货收盘价报6.321 美元/百万英热单位，周涨10.5%。天然气价格上涨原因主要为对俄罗斯天然气供应的进一步制裁。

　　如果欧洲减少从俄罗斯购买煤炭或禁止进口天然气，未来数月内美国天然气价格将面临更大的上涨压力，同时煤炭价格的上涨也将进一步带动天然气价格高企。

　　4、行情回顾。上周，在33 个中信化工三级子行业中有14 个板块上涨或持平，19 个板块下跌。其中，磷肥及磷化工概念涨幅最大，涨幅为12.1%；碳纤维概念跌幅最大，跌幅为8.1%。个股方面，周涨幅排名前3 的依次为川金诺、东方铁塔、【保利联合(002037)、股吧】，周涨幅分别为22.6%、21.5%、16.3%；周跌幅排名前3 的依次为中金浦钛业、雅本化学、容百科技，周跌幅分别为19.5%、19.4%、13.6%。

　　投资建议

　　钾肥价格上涨、行业景气下，相关生产企业或将受益，如【亚钾国际(000893)、股吧】、藏格矿业、盐湖股份、东方铁塔等。

　　风险提示

　　国际地缘政治变化、安全环保政策升级、汇率异常波动等。