汽车行业周报2022第9期：3月乘用车零售同比下降10.5% 短期承压

　　投资要点：汽车板块本周下跌2.73%，跑输沪深300 指数1.7 个百分点。

　　整车板块下，乘用车子版块下跌2.96%，跑输沪深300 指数2.0 个百分点，商用车子版块下跌1.91%，跑输沪深300 指数0.9 个百分点，货车子版块下跌1.70%，跑输沪深300 指数0.7 个百分点，客车子版块下跌2.42%，跑输沪深300 指数1.4 个百分点。本周汽车零部件板块下跌2.47%，跑输沪深300 指数1.5 个百分点；汽车服务板块下跌3.23%，跑输沪深300 指数2.2 个百分点。本周沪深300 指数表现强于上证综指0.3 个百分点，汽车板块整体表现不佳。本周汽车相关概念板块全部下跌，新能源汽车、智能汽车、充电桩指数、锂电池指数、汽车后市场、车联网、传统汽车分别下跌5.4%、5.8%、6.4%、7.9%、3.5%、5.3%、2.7%。

　　乘联会：2022 年3 月乘用车市场零售销量157.9 万辆，同比下降10.5%，环比增长25.6%。3 月新冠疫情在全国多地都有不同程度的散发扩散，我国继续坚决贯彻“动态清零”的防疫政策不变，导致吉林、上海、广东等地的生产与零售量损失较大，乘用车销量短期承压。3 月自主品牌零售75万辆，同环比变化+17%/+37%，自主品牌延续了2 月的较强走势，主要系自主车企在新能源市场获得明显增量，其中长安汽车和比亚迪等传统车企品牌同比均呈高幅增长。3 月豪华车零售23 万辆，同环比变化-14%/+43%，豪华车3 月初零售环比大幅走强，后期伴随主销区域防疫封控形势变化，未能延续2 月态势。3 月主流合资品牌零售59 万辆，同环比变化-30%/+9%，其中日系、德系和美系品牌零售份额均有所下降。

　　建议重点关注自主车企吉利汽车、【泉峰汽车(603982)、股吧】；成长股推荐伯特利、川环科技。

　　2022 年3 月份，皮卡市场销售5.5 万辆，同比下降1.1%，环比增长60.3%。

　　根据乘联会公布数据，今年3 月份，我国皮卡市场销售各类车型5.5 万辆， 同比下降1.1%，环比增长60.3%，在国内疫情反复的背景下仍保持较强的走势。1-3 月，我国累计销售各类皮卡13.1 万辆，累计同比微降2.8%，销量走势依旧较强。近年来在国家汽车促销费政策的总基调下，皮卡车型的三包政策、路权政策实现了对皮卡消费的大力支持，再加上皮卡成为乘商结合的消费新热点，主力车企持续推出乘用化皮卡产品，预计未来皮卡市场将继续延续强劲走势，带动皮卡行业公司业绩持续超预期。建议重点关注国内皮卡市场龙头企业长城汽车(未覆盖)。

　　风险提示：国内疫情继续蔓延；宏观经济加速下行；国内车市低迷；上游原材料价格上涨。