2022年基础化工行业中期策略：盈利分化 探寻确定性机会

　　行业回顾：整体景气，盈利分化明显

　　行业格局：龙头企业开启新一轮扩张，强者恒强趋势愈发清晰

　　下半年展望：疫情后内需有望改善，出口或将降速投资策略：从稳增长、底部反转、新能源材料和进口替代四个维度挖掘投资机会

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　　宏观经济风险

　　倘若疫情，贸易战等因素反复带来宏观经济增速回落，出行和生产活动下降或将导致化工品需求下滑，带来商品价格下行风险。

　　原材料价格波动风险

　　上游原材料价格的剧烈波动会扰乱企业的生产节奏，给企业的成本管控以及产品定价带来压力，从而影响企业的利润。

　　技术路线迭代风险

　　今年以来合成生物学等工艺得到市场广泛关注，倘若技术持续革新，或将影响当前部分化工行业竞争格局。

　　环保政策风险

　　日益趋严的环保政策和环保督查或将导致化工企业生产停产或减产。

　　安全事故风险

　　安全事故等不可抗力因素会导致供需失衡，影响企业生产及盈利能力。