百亿私募阵营大变：八成收益为负，老牌私募重阳投资等十家机构掉队

　　二季度大概率已经是经济底部

　　铁打的营盘流水的兵。

　　今年以来，受多重因素影响，A股市场剧烈波动，百亿级私募净值回撤幅度也加大，不少头部机构更是跌出百亿私募阵营。

　　据私募排排网2022年6月13日的统计数据，与2021年年末相比，百亿私募俱乐部成员共计110家，其中重阳投资、希瓦投资、煜德投资、礼仁投资、宽投资产、赫富投资等10家知名私募机构已经退出百亿私募阵营。

　　与此同时，百亿级私募今年以来的区间收益普遍不如人意，截至5月22日，可统计的95家百亿级私募年内收益率首尾相差了37.41％。

　　其中，仅有15家实现了正收益，跌幅超20％的管理人有8家，分别是冲积资产、西藏源乐晟资产、清和泉资本、正圆投资、聚鸣投资、千合资本、淡水泉和汐泰投资。

　　数据来源：私募排排网

　　记者了解到，百亿级私募掉队的原因不尽相同，比如高瓴旗下的二级市场私募礼仁投资，因为高瓴在2021年7月新设投资二级市场的瓴仁私募基金，因此管理规模有所缩减。

　　不过，大多数私募规模变动还是因为业绩驱动，比如曾经的百亿量化私募赫富投资的最新管理规模已经回落到了5000亿元区间。今年以来赫富投资旗下产品年内平均收益亏损4.14%。

　　多位私募人士认为，百亿私募大约八成为股票型策略，因此受今年市场震荡影响回撤较大，基金规模也随之缩水，不过从长期来看，业绩才是维持规模的根本，私募证券投资基金的最新规模扩大至6万亿，随着市场规模的扩张，百亿私募的格局会继续调整。

　　老牌私募掉队

　　上海重阳投资再次掉出百亿私募梯队。

　　2021年10月，重阳投资曾一度退出百亿私募俱乐部。截至6月13日，据重阳投资披露信息显示，重阳投资旗下产品年内平均收益亏损12.16%。其中，华润信托-重阳价值9号今年以来亏损幅度最大，达到-20.89%。

　　此外，重阳投资旗下交银国信-重阳尊盈致远1号、华润信托-重阳金陵1号等多只产品跌幅也超过17%。

　　公开资料显示，重阳投资成立于2009年6月，2014年7月，重阳投资改制为股份公司，注册资本为人民币两亿元。2015年11月，上海重阳投资有限公司改制为集团公司。目前，重阳投资投研人员超过30人。

　　重阳投资掌门人裘国根被业界视为中国最成功的职业投资人之一，曾就职于原君安证券下属投资机构，于1996年开始职业投资，如今，重阳投资旗下大部分产品皆由裘国根独自或参与管理。

　　值得注意的是，虽然重阳投资退出百亿俱乐部，但裘国根掌舵的另一私募重阳战略依旧为百亿私募基金。

　　据悉，重阳战略私募基金成立于2014年，旗下产品共计10只。

　　此外，希瓦投资也掉出百亿私募梯队。今年以来，希瓦投资旗下产品净值大幅回撤，已披露净值数据的23只产品年内收益率除二只产品外，其余全部告负。其中亏损最高是希瓦风行精选基金，亏损幅度高达33.59%。

　　今年3月，希瓦私募基金管理有限责任公司发布《致投资人的一封信》，创始人梁宏表示，对业绩不好和所犯的错误道歉。

　　梁宏解释了为什么旗下产品要坚持高仓位运作，他认为股票基金投资是未来十年最佳大类资产配置。“如果以更长远的眼光来看待市场，那最好的策略就是高仓位+长期持有优质公司，只要我们能持续地战胜市场，就能跑出超额收益，在防守方面，通过三地配置做分散来降低波动性。”

　　CTA策略崛起

　　近期A股强势反弹，在市场逐渐回暖的过程中，分化和波动也将不断加强，在一些私募基金掉队的同时，一些私募基金新进百亿私募梯队。

　　6月13日最新数据显示，重阳投资、希瓦投资等10家私募退出百亿私募队列；与此同时，也有机构逆市发展，白鹭资产、红土资产等多家私募跻身百亿俱乐部。

　　公开资料显示，作为新晋百亿私募机构，白鹭资产是一家专注于二级市场、依靠数学和计算机科学进行量化投资和交易的对冲基金，拥有同时具备Alpha、CTA和期权等子策略的量化团队。

　　今年5月，红土资产跻身百亿私募。据悉，红土资产成立于2014年10月，是一家债券策略私募，公司有17只私募基金披露了收益，且均为债券策略基金。截至6月13日数据，公司旗下的红土资产CTA1号、红土资产债券1号和红土资产债券2号年内收益均超30％。

　　相关资料显示，红土资产专注于中国信用债和国债期货策略的投资研发，拥有较完善的定量信评系统和经验丰富的线下信评团队，可实现信评策略的定量分析和线下尽调互补结合，捕捉信用债市场的投资机会。

　　深圳某私募基金人士认为，受益于大宗商品的行情，CTA策略表现突出。数据显示，截至5月底，年内仍然仅有管理期货策略、债券策略保持了正收益。

　　其中，纳入统计的2103只管理期货策略私募基金1-5月的平均收益率为4.26%，和截至上月底4.28%的平均收益基本持平。2979只债券策略私募基金1-5月的平均收益率排在第二，为1.26%。

　　八成百亿私募负收益

　　面对私募行业洗牌现象，多家私募机构认为既是压力也是动力，将会通过投研、策略、风控等多方面不断完善提升核心竞争力。

　　值得注意的是，由于前期回撤较大等原因，按照6月13日最新数据，冲积资产、西藏源乐晟资产、清和泉资本、正圆投资、聚鸣投资、千合资本、淡水泉和汐泰投资等八家百亿私募今年前五个月的亏损幅度仍超过20%。

　　此外，永安国富、趣时资产、石锋资产和景林资产等多家百亿私募今年前五个月的亏损幅度，在15%至20%之间。据记者不完全统计，今年以来亏损的百亿私募共计80家。

　　而洛书投资、红土资产、洛肯国际等百亿级证券私募今年则实现了逆势盈利，业绩排名靠前。

　　不过，随着近期行情的回暖，百亿私募的业绩出现反弹。

　　对于5月份的市场反弹，星石投资首席研究官方磊表示，股市反弹的核心因素在于国内局部疫情的逐渐平息，“随着局部疫情出现明确的积极信号，市场开始交易复产复工和经济复苏预期，前期受疫情压制的投资者情绪和风险偏好也出现了较大提升。向后看，经济和企业盈利的企稳将是市场走出底部区间的核心因素，利好的持续释放会把前期过度悲观的情绪修正为乐观。”

　　方磊认为，经济方面，政策依旧对经济企稳具有较强的托举力，预计现有政策加速落地、新增政策力度加码的效果将很快显现，二季度大概率已经是经济底部。同时认为微观层面的企业盈利也会在二季度探明底部。