银行行业点评：风险整体可控 “苏浙成”景气延续

　　1)从央行信贷收支表看银行扩表差异：政策驱动下，四大行维持高景气，6月各项贷款同比增速为13.69%；中小银行平稳增长，6月中长贷投放环比改善显着；大型银行(剔除四大行)扩表相对缓慢，6月各项贷款同比增10.15%。

　　2)“苏浙成”信贷延续超高景气度：截至2022.07.21已披露本外币贷款同比增速的省份中，浙江、江苏、四川录得前三，增速分别为15.74%、15.21%、14.72%，增速环比5月分别提高0.21、0.38、0.32个百分点，优质区域扩表动能强劲。

　　3)8家上市银行2022H1业绩快报亮眼：江阴、江苏、苏州22H1营收增速在疫情扰动下，较Q1仍提升3.71、3.18、3.03个百分点。多家银行利润高增、不良双降、拨备增厚，经营质效全面向好。

　　4)风险整体可控，7月LPR按兵不动。近期风险事件更多是社会问题叠加媒体报道带来的情绪冲击，实际对银行按揭资产质量影响有限。7月LPR未调整，部分城市首套房贷利率已低至4.25%下限。

　　投资建议：短期情绪冲击，长期价值看好

　　主线一：坚守优质区域行，扩表高效、质量上佳，业绩确定性强。重点关注江浙、成渝地区优质城农商行，如江苏、成都、杭州、宁波。

　　主线二：股份行配置良机已至，三重压力变三重利好，迎接强势反弹。

　　1)疫情冲击，零售信贷投放不足→疫后消费复苏，房地产销售回暖 ；2)房地产风险压制估值→下半年大概率进入改善窗口；3)中收增速下滑→下半年有望企稳回升；

　　优质股份行下阶段基本面改善逻辑十分清晰，加之估值已进入极具性价比区间，或将率先迎来修复行情，建议重点关注：招行、平安、兴业。

　　风险提示：稳增长不及预期；疫情反复超预期；地产政策不及预期等。