微观流动性跟踪：场外资金入场意愿如何？

　　微观流动性整体：场外资金入场意愿浓厚。本期资金供给合计228 亿元，资金需求549 亿元，虽然对于市场净流出-321 亿元，但主要由于北向对于银行业在事件冲击后的大幅净流出拖累。公募新发持续单周百亿水平、市场底部流入的ETF 资金出清后重新转为大幅进场姿态，都侧面显示了机会出现后(如市场结束单边上涨进入盘整)，场外资金的入场意愿较强。

　　偏股型公募新发：持续单周百亿。本期偏股型公募新发份额为273 亿份，相较于上期219 亿份变化+24.72%。新发水平持续回暖，连续4 周偏股新发在百亿水平。

　　虽然市场盘整中新发回暖进程预计受到扰动，但破冰之势仍将持续。

　　北向资金：事件冲击加速再平衡进程。本期北向资金整体净流入-258 亿元，相较于上期净流入138 亿元变化-287%。北向资金本期大幅流出，主要为前期历史级别净流入后的再平衡， 银行单个行业的净流出严重拖累整体。波动阶段性放大后，上周净流出仅-37 亿，已有明显收窄。

　　两融资金：参与度回踩，净流向转为边际平衡。两融交易热度复苏进程中出现阶段性放缓，两融交易额占全A 成交额比例回落至7.51%。本期双周两融净买入为-2.46 亿元，相较于上期326 亿元变化-101%，杠杆资金净流向转为边际平衡。

　　股票型ETF:市场底部流入资金出清后，再次大幅入场。本期股票型ETF 净申购额为216 亿元，相比于上期-108 亿元变化+300%，大幅回暖，符合此前底部流入获利资金出清的判断。在指数并未大幅回调的背景下，ETF 申购及认购资金大幅增加，侧面显示出场外资金入场意愿较强。

　　股权融资：节奏维持较低水平。本期股权融资规模336 亿，相比于上期451 亿元变化-26%，在市场持续震荡背景下，股权融资水平维持低位，显示对当前行情的“呵护”态度。

　　产业资本：市场盘整中，净减持规模进一步降低。本期产业资本净减持规模达168亿元，相比于上期净减持244 亿元变化-31%。指数横盘时间拉长，使得产业资本减持意愿也进一步放缓。

　　限售解禁：解禁高峰已过。7 月科创板解禁高峰期已过，下一期解禁市值预计为1165 亿元，解禁水平迅速回落至较低位，主要集中于机械设备、商贸零售、电子、电力设备、银行、环保、医药生物，均有百亿以上解禁。

　　南向资金：净流入力度放缓。本期南向资金净流入为45 亿元，相比于上期113 亿元变化-60%，净流入力度进一步收窄。2022YTD 南向资金净流入已达1746 亿元，资金持续增加配置。

　　风险提示：股市流动性出现超预期变化，客观数据对股价变动解释能力有限，数据更新、测算误差。