拟分拆子公司赴港上市 南山铝业持续深耕印尼及周边市场

　　（原标题：拟分拆子公司赴港上市 南山铝业持续深耕印尼及周边市场）

　　南山铝业(600219)拟分拆旗下印尼氧化铝项目资产赴港上市。

　　10月13日晚间，南山铝业公告，董事会审议通过分拆控股子公司南山铝业国际至香港联交所上市事宜。

　　按照计划，南山铝业国际分拆上市发行股份数量不超过发行后南山铝业国际总股本的25%，并授予承销商超过前述发行股数15%的超额配售权。分拆完成后，南山铝业仍将维持对南山铝业国际的控制权。

　　预案显示，南山铝业本次拟分拆资产位于印尼廖内群岛省宾坦岛东南部卡朗巴唐区，主要利用印尼本土的铝土矿资源优势，从事氧化铝生产及销售。

　　印尼为国内进口铝土矿重要来源之一，该国在2014年出台原矿出口禁令，仅允许在当地加工后对外出口。在进口渠道受阻背景下，国内铝企纷纷赴印尼建厂。2017年，南山铝业宣布在在印尼宾坦南山工业园规划一期100万吨氧化铝项目，项目总投资额8.36亿美元，约合人民币56.83亿元；2019年，公司再度官宣启动印尼二期100万吨氧化铝项目。截至2022年底，南山铝业在印尼共计200万吨/年的氧化铝产能已全面投产，预计2023年印尼氧化铝产量达180万吨，2024年满产。据悉，前述项目采用世界先进的拜耳法生产工艺及国际先进的装备，生产冶金级砂状氧化铝粉。

　　随着产能的逐步释放，印尼氧化铝项目资产盈利能力逐步提升，2021、2022年分别实现营收11.2亿元、31.39亿元，净利润分别为2.92亿元、7.64亿元。

　　为降低电解铝生产成本，南山铝业于今年4月宣布，将在印尼同一工业园区投建年产25万吨电解铝、26万吨炭素项目，并配套建设码头、水库和渣场等公辅设施，投资金额约60.63亿元，其中电解铝厂片区预计于2026年7月建成，炭素厂片区预计于2026年4月建成。

　　南山铝业表示，本次分拆印尼氧化铝资产赴港上市将有助于进一步深耕印尼及周边市场，持续开拓印尼铝土矿资源优势，同时南山国际铝业国际后续作为独立融资平台，将有望提升分拆资产的国际影响力及上市公司整体盈利能力。

　　从业务情况来看，本次拟分拆资产与南山铝业保持较高的独立性，且后续二者不存在同业竞争。

　　据公开资料，南山铝业主要从事铝及铝合金制品开发、生产、加工、销售业务，目前已形成包含热电、氧化铝、电解铝、熔铸、铝型材/热轧-冷轧-箔轧、废铝回收的完整铝加工产业链，主要产品包括上游产品电力、氧化铝、铝合金锭，下游产品涵盖挤压材、压延材等多个产品类型。剔除印尼氧化铝资产外，南山铝业生产的氧化铝主要用于生产自用，对外销售较少，最近三年氧化铝产品销售收入占营业收入占总营收的比重仅为1.62%、1.34%、1.27%。与此同时，考虑到产品下游产业链发展情况、跨国运输成本、异国关税成本等因素，主要在境内开展生产及经营活动。而本次拟分拆的印尼项目销售区域主要在印尼、马来西亚、新加坡等东南亚国家，双方不存在市场范围及客户重叠的情形。

　　值得一提的是，南山铝业虽处于传统制造业，但近年来持续发力高端市场，重点发展汽车板、航空板、动力电池箔等为代表的高附加值产品，推动主要产品销量与毛利占比不断提升。2022年公司高端产品销量占铝产品总销量的12.92%，高端产品毛利占铝产品总毛利的21.16%。

　　在汽车轻量化领域，南山铝业已拥有汽车板在产产能20万吨及在建产能20万吨；在动力电池领域，公司已进入宁德时代、中创新航、国轩高科、亿纬锂能、欣旺达等国内知名电池企业供应链，2022年2.1万吨动力电池箔专用生产线已完全投入运营，目前正重点推进以10-12μ为中心的高端产品的研发与认证工作。

　　在绿色发展方面，南山铝业亦投下重注。2021年，公司宣布新增建10万吨再生铝保级利用项目，回收来源以罐体、罐盖、汽车板等主机厂生产的工艺废料及从废旧易拉罐为主，预计将在2023年建成投产。而在电解铝产能总量约束背景下，南山铝业于去年年底宣布将对外转让33.6万吨电解铝产能指标，在关停相关电解槽后，公司电解铝产能剩余48万吨。