并购重组时隔两年松绑 哪些壳资源将成香饽饽？

　　2016年6月17日，以证监会发布史上“最严借壳标准”为标志，并购重组政策全面收严。不过，日前证监会宣布对被否企业并购重组间隔期进行调整，之后，沉寂两年多的壳资源再度成为香饽饽。

　　ST概念连续走强

　　数据显示，截至25日，ST概念板块已经连续上涨4天，其中22日更是出现板块内个股掀涨停潮的局面。

　　24日，仍有【*ST中基(000972)、股吧】、*ST尤夫、ST河化等多家公司涨停。

　　消息面上，20日，证监会表示，为回应市场需求，统一与被否企业重新申报IPO的监管标准，支持优质企业参与上市公司并购重组，推动上市公司质量提升，将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月。将继续深化并购重组市场化改革，服务国民经济高质量发展。

　　事实上，近期并购重组多项规则“松绑”，不仅上述政策修改，让企业重新上市时间缩短，还不设任何额外门槛，鼓励中概股参与A股并购重组，新增十个行业可以享受快速审核通道，放松并购重组融资用途，鼓励私募股权基金参与上市公司并购重组。

　　事实上，关于并购重组政策放松已经有一些提现，比如适用小额并购快速通道的第一单【拓尔思(300229)、股吧】已在证监会受理后直接提交并购重组委审议，审核效率大幅提高。

　　另外，今年五月【万华化学(600309)、股吧】抛出的吸收合并方案显示，拟通过发行新股约17.16亿股的方式对控股股东万华化工实施吸收合并。7月23日，万华化学向证监会提交申请被接收，7月26日，证监会就已经完成了第一轮反馈到企业层面，8月10日，公司中介机构提交了反馈回复，8月16日，万华化学上会并成功过会，速度之快令人惊讶。

　　借壳和大额并购有望兴起

　　天风证券分析师刘晨明认为，今年以来，监管层已经不只两三次提出支持外延并购的表态，政策转向的风向标已初步显现。

　　国浩律师事务所集团执委、国浩律师资本市场研究中心主任刘维表示，近期并购重组政策的系列调整，从上市公司发展角度来说，并购重组对上市公司提高公司质量，增强发展动力，提高业绩具有重要影响。从服务实体经济角度来看，被否IPO企业多数属于实体产业公司，进一步做大做强需要资本市场提供直接融资支持。IPO被否背后有多种原因，6个月的限期与“IPO被否后6个月内不得申报”的既有规则相匹配。既可以避免监管套利，也有利于发挥资本市场支持实体经济的功能。

　　新时代证券研究所所长孙金钜认为，政策变动之后，借壳和大额并购有望兴起，助力并购重组快速回暖。根据其统计的数据显示，新政下将有大量的被否IPO企业标的充实并购重组市场。

　　哪些才是优秀壳资源？

　　随着借壳和大额并购有望兴起的预期渐起，哪些才是优秀的壳资源也受到关注。

　　数据显示，截至25日，两市总市值低于10亿元的有9家，分别是金亚科技、*ST德奥、*ST巴士、*ST圣莱、*ST皇台、*ST龙力、天龙光电、*ST百特和ST宏盛。

　　为了方便重组方接手，所以一般壳资源市值小于30亿，数据显示，截至25日，两市总市值低于30亿元的公司有1325家，在剔除创业板(创业板不允许借壳)后仍有934家。

　　总市值低有着这样那样的原因，核心因素之一即是主营业务运营出现问题。例如，总市值低于10亿元的公司中基本都是“ST”股。有些公司甚至问题缠身，停牌中的金亚科技市值已经跌至3亿元以下，公司更是因为涉嫌欺诈发行股票等违法行为被移送公安机关。

　　事实上，不符合这一硬性规则的“带病”公司仅是少数，大部分市值低于30亿元的公司并不存在“致命”问题，从“壳资源”的角度来看依然是可供选择的标的。

　　数据显示，在上述934家公司中，剔除上市不满一年的次新股、负债率超过30%，今年中报扣非和摊薄后每股收益EPS小于0.1元，净资产收益率小于5%之后仅剩62家公司。