大麻概念股股价狂飙！然而工业大麻的真相却是现在没优势 未来也有挑战

　　今年以来，资本市场“热炒”工业大麻，现在还未有停歇的迹象，顺带把云南种植户的胃口吊得高高的，更有一些人开始囤积工业大麻花叶。工业大麻“带头大哥”【顺灏股份(002565)、股吧】，从公告涉足工业大麻前的4元左右最高涨到了13.98元，涨了3倍多；而在云南，种植许可证转让价格开到了令人咋舌的程度，3万亩种植许可证加一个加工许可证转让价要10亿元。笔者觉得对工业大麻的未来还是要冷静下来看。

　　种子是我国发展工业大麻的致命弱项

　　大麻大致分三类：娱乐性大麻、医用大麻、工业大麻。

　　不同的国家和地区对大麻开放程度不一。

　　加拿大等国家放开了娱乐性大麻，即允许使用具有精神活性的THC(四氢大麻酚)；

　　巴西、秘鲁、哥伦比亚等国家和地区允许使用医用大麻，即允许使用THC含量到1%的工业大麻；

　　我国放开工业大麻种植的云南和黑龙江引用欧盟标准，只允许种植THC0.3%以下的工业大麻；

　　美国的情况有点复杂，全国放开了种植工业大麻，有10个州和华盛顿特区实现了娱乐大麻合法化。

　　在允许使用工业大麻的国家中，实际上允许使用的是具有医疗作用的CBD(大麻二酚)，也即工业大麻中的CBD含量越高价值越高。我国目前成熟的工业大麻种子是云麻7号，CBD含量最高在1.3%，平均值在1%。

　　3月14日下午，【天风证券(601162)、股吧】研究所举办的工业大麻交流会上，美国工业大麻行业专家说，中美工业大麻均以室外种植为主，一般为一年一种。美国工业大麻种子CBD含量平均为6% 左右，最高的一个州可达到11%。也就是说，美国种子平均CBD含量为中国的6倍，在同等土地面积下，中国种植的收获量可能只有美国的1/6。

　　照这个专家的说法，目前，我国工业大麻种植是没有优势的。未来要看我国的工业大麻种子能不能将CBD含量提高到或超越美国的水平。

　　CBD主要从花叶中提取，加工分三个步骤：提取、分离和纯化。第一步是从工业大麻花叶中提取出大麻素，第二步将THC分离出去、将CBD留下，第三步是提高CBD的纯度。在纯化阶段，第一步，初提出来的纯度在25-40%左右，再经过两道工序，可以将纯度提高到60-80%，如果要将纯度提高到98-99.5%，还需要多步的纯化。云麻7号因为CBD含量低，要比CBD含量高的品种多一道纯化工序，因此，提取的成本要比美国高。

　　目前，CBD的市场主要在美国，加拿大的需求量没有美国大。最近3年内，由于美国刚刚放开工业大麻，市场需求集中暴发，但在美国、加拿大等国家和地区种植面积迅速扩展后，我国工业大麻种植和提取的空间将被压缩。也就是说，我国工业大麻业只有3年的窗口期。3年之后，如果还不能开发出CBD含量在 10%左右的种子，将失去竞争力。

　　如果美国放开娱乐大麻，CBD价格将快速下降

　　2月28日，新泽西州民主党参议员布克向美国国会提交了《大麻公正法案》，推动普通大麻在美国全国合法化。

　　美国推动大麻合法化有一定的民众基础。盖洛普去年8月的一项调查，在香烟、嚼烟、雪茄、烟斗、电子烟和大麻中选择一种对健康危害最大的品种，82%的美国人认为香烟危害最大，只有27%的美国人认为大麻危害最大。同时，美国民众医用大麻替代阿片类止痛药等也有较广泛的认知。也有政府公职人员从税收的角度支持大麻合法化，支持将大麻合法化后得到的所有税收应用到改善交通中。

　　布克已经宣布参加2020年总统大选，而其他四名宣布参加2020年总统大选的民主党参议员也参与了联名提案，只有明尼苏达州参议员克洛布彻未参与。预计新的大麻合法化较为容易在民主党掌控的众议院通过，要通过共和党控制的参议院有相当的难度。但如果民主党在未来的竞选中获得总统席位，通过的概率就高了。

　　以色列总理内塔尼亚胡最近也表示，如果他的党获得另一个任期，他将考虑放开娱乐性大麻。

　　目前，全球主流的大麻种子中，THC和CBD含量都高的品种较多，THC含量低和CBD含量高的品种较为稀缺。而THC的价格是CBD 的2倍-3倍。如果美国等国家放开娱乐性大麻，厂商将主要提取THC，CBD成为副产品。那样，CBD的价格将大幅下降。所以，对于我国工业大麻业来说，不仅有近忧也有远虑。

　　我国CBD应用远未提上议事日程

　　我国不允许工业大麻及其衍生品进口，如果遭遇出口不利，CBD是否可以在国内消化呢？我们来看下我国现行法律法规的相应规定。

　　2015年12月23日，国家药监局发布《已使用化妆品原料名称目录调整内容》，依据《国际化妆品原料标准中文名称目录(2010年版)》，将火麻叶提取物列入调整目录。同日发布的《已使用化妆品原料名称目录(2015版)》，将大麻仁果、大麻籽油、大麻槿茎粉列入化妆品原料。火麻叶提取物即是大麻素。从中可以看出，我国是允许工业大麻素用于化妆品的。

　　在药用方面，目前唯一的依据是：火麻仁进入《中国药典(2010版)》，除去杂质及果皮炮制后，作为中药用于润肠通便。2014年10月，原国家卫计委办公厅在发布的《按照传统既是食品又是中药材物质目录》中，将火麻仁列为食药同源品种允许用于保健性食品。也即只有大麻籽允许作为中药和保健品使用，CBD是不允许的。目前，CBD药用还没有提上议事日程。

　　在刚刚闭幕的全国人代会上，全国人大代表、康恩贝董事长胡季强提交了“关于在我国放开工业大麻在医药、保健品、食品、日化等领域应用的建议”。胡季强说，工业大麻作为一种极具医疗价值，且不具备毒品利用价值的产品，在药用、保健品、食品和日化领域有着非常大的发掘潜力，理应在合理监管下更全面地发挥它的能力，为决胜全面小康提供助力。因此，建议工信部、公安部等部门展开论证，放开工业大麻在医药、保健品、食品、日化等领域应用。

　　“3.15晚会”曝光电子烟，即使加工后出口，工业大麻在电子烟上的应用也将遭遇障碍。

　　胡季强的建议能不能得到、何时能得到国务院有关部门的回应，尚无法确定。我国CBD应用可能得有很长一段路要走。所以，对目前的工业大麻热要保持一份清醒。