汽车：缔造万亿零部件再制造市场 荐4股

汽车：缔造万亿零部件再制造市场 荐4股

2014-10-28 类别：行业研究 机构：东兴证券 研究员：弓永峰 罗柏言

汽车拆解产业与互联网融合缔造万亿市场。当前互联网正以其独特的创新思维倒逼汽车拆解/再制造产业链发展，其核心交接点在数百万种汽车零部件分类供给和需求者快速得到线上线下服务上，这不单单是简单的B2C、B2B就能解决问题，而是通过“C2B2B+O2O”模式进行线上线下融合，极大地使汽车零部件得到再利用，打开数万亿市场。在美欧互联网汽车零部件市场的“NAPAAUTOPARTS”、“Autozone”、及汽车拆解企业“Callparts”等专业O2O汽配商为我们指明了方向，重点关注A股上市企业天奇股份、未上市公司养车无忧、车易安、车小弟、上品养车等。

“互联网商业模式”加速汽车拆解/零部件再制造行业发展。互联网与汽车拆解产业链的交点在零部件上，这有助于打破被整车企业及4S店几乎垄断的充斥着“副厂件”且“价高货假”的汽车维修服务行业。允许五大总成通过零部件再制造再销售，消费者通过“C2B2B+O2O”网络商业模式获得价格更透明、品质更保险、服务更优秀的零部件和服务。其贡献的社会价值远远大于传统资源化的价值，汽车拆解产值将达万亿以上。可关注A股零部件再制造企业：富瑞特装、长城汽车及非上市公司花都环球、万里扬等。

汽车拆解/零部件再制造企业“触网”面临的挑战。主要面临三个方面，一是前端废旧汽车原料回收困难。目前汽车报废率仅为保有量的4%左右，拆解再制造利用率只有0.5%—1%，严重低于发达国家6-8%的水平。中端：缺乏欧美发达国家汽车拆解零部件制造的信息追溯体系。目前我国零部件拆解再制造产品不像欧美国家那样，具有一个类似“身份证”的条形码，里面记录着一整套信息档案以保证零部件的可追溯。后端：维修市场纵向垄断+专业数据库急需完善。国内汽车维修市场目前主要被厂商4S店所垄断，第三方维修服务公司受到较大影响。专业的零部件数据库还不够完善，也影响到请车拆解/零部件行业与互联网的融合。

汽车拆解/零部件再制造企业“触网”四大模式。一是欧洲Callparts的B2B/C的自营网络平台模式，具备较好的基础且未来发展空间迅速，重点关注积极介入此类模式的公司；二是网络交易平台为主的熊猫网模式。通过网络平台把众多拆解企业/再制造企业/个人等零部件供应商和众多维修企业/汽车使用者等客户联系起来，我们持谨慎乐观态度，重点关注天奇股份等；三是汽车拆解/再制造企业建设的“以旧换再”网络平台，即保障了原材料，也扩大消费群，建议积极关注此类模式，重点此类公司等；四是互联网企业凭借平台资源优势直接介入汽车拆解产业链，建议重点关注相关上市公司等。互联网与汽车拆解融合产业链，建议重点关注天奇股份等。

重点关注公司:装备产业链华宏科技、天奇股份；运营企业：格林美、天奇股份等。