化工：大宗产品市场仍显清淡 荐5股

　　投资要点：

　　产品市场以弱势盘整为主本周化工产品价格整体表现弱市盘整，跌幅明显，而涨幅有限，以跌幅盘整居多。所观测的130个产品中，产品价格下跌数量较上周增加5种，为65种，占比50%，产品价格下跌明显；本周价格上涨系列产品中，除丙稀、苯乙烯以及丙酮表现出价格上涨外，其余产品均以底部调整为主。而处于下跌系列的产品主要以石化产业链、聚氨酯产业链以及合成橡胶等产品为主，其中，粗笨价格的周跌幅达到19.42%，苯胺周跌幅14.13%。此外，受油价和上游二甲苯价格下跌带动，本周pta每吨价格下跌在80元左右。

　　行业及公司信息1、亚邦股份发布2014年年度业绩预增预告，预计2014年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加130%—150%；2、新宙邦发布2014年年度业绩快报，公司2014年年度实现营业收入75,678.20万元，净利润13,164.72万元，每股收益0.77元。

　　市场表现及投资策略1月9日-1月16日，沪深300指数以震荡上行为主，期间上涨2.49%，申万化工行业跑输沪深3000.49个百分点，在申万28个子行业中排名第12位；细分子行业中，纺织化学品、锂电池材料、改性塑料、复合肥等四个子行业涨幅居前，分别上涨8.12%、4.82%、3.55%和3.38%；此外，本周磷化工、粘胶、石油贸易三个子行业跌幅居前，分别下跌2.11%、1.26%和0.68%。

　　目前行业整体估值为18.65倍，相对于沪深300的估值溢价率为51.87%，估值溢价率略有上调。

　　目前化工大宗品价格普遍呈弱势，淡季补库存迹象不明显，需求仍弱，加之春节临近，预计受交通运输影响，这种弱势行情仍将持续，或将加剧。本周原油价格跌幅趋窄，预计后期将以震荡盘整为主，这将对稳定大宗产品市场起到稳定剂作用；但在前期油价大跌的影响下，导致临近终端消费的产品价差仍在扩大，企业盈利在逐步提升，如mdi、染料、橡胶制品及橡胶助剂等产品；此外，受冬储启动影响，预计农化将会启动一波行情。重点推荐低估值、高分红、低价的化工蓝筹，以及冬储市场开始启动的农化行业，股票池推荐：万华化学、扬农化工、长青股份、诺普信、金正大。