建材：继续看好东方雨虹和洛阳玻璃 荐2股

　　水泥行业：01月19日至01月23日，全国水泥平均价格环比持平，各地区价格环比持平；01月23日全国水泥平均库存环比持平，西南地区上涨1%（乐山+5%），其他地区水泥平均库存环比持平；01月19日至01月23日，秦皇岛中转地煤炭价格环比下跌5元/吨，西北地区上涨8元/吨，其他地区价格无变化。

　　玻璃行业：全国均价-0.65元/重箱，主要城市涨跌幅[-2.20，+0.45]元/重箱，其中广州+0.45元/重箱，北京-1.10元/重箱，上海-0.85元/重箱，武汉-2.20元/重箱；1月16日存货3265万重箱，环比增加9万重箱，同比上年增加10.34%；01月23日总产线337条，同比增加25条，环比不变，广东中山玉峰一线400吨冷修。

　　其他建材行业：沥青、环氧乙烷、pvc等化工原材料价格下跌。

　　维持行业“买入”评级2014年水泥产量增速1.8%，产能增速4.1%；2014年玻璃产量增速1.1%，产能增速9.6%；单从需求端来看，2014年1-12月固定资产投资增速15.7%（2013年19.6%），房地产投资增速10.5%（2013年19.8%），房地产投资增速大幅下滑是需求恶化的主因，需求大幅下滑导致行业供需关系恶化（玻璃行业由于新增供给较大使得供需关系更是雪上加霜）。

　　2015年全年来看，行业新增供给少，产能增速大幅下降，而基建投资和房地产投资有望见底回升，行业供需关系在上半年有望迎来转机，基于此，我们在年度策略报告里提出整体思路——不必悲观，寻找高弹性品种；短期来看，维持我们上周观点，周期股（主要是水泥）需要择时，经过10月底-12月底持续2个月超额受益表现，估值得以修复，而基本面短期不会有超预期情况，未来一段时间整体看法偏中性，重点关注有政策预期的金隅股份和冀东水泥（京津冀一体化）；目前时点，相比周期股，我们更看好有业绩的白马成长股和黑马股，具体标的东方雨虹（白马）和洛阳玻璃（黑马）。

　　风险提示宏观经济继续下行，新投产能超预期。