旅游酒店：一带一路规划旅游合作 荐9股

　　旅游酒店：一带一路规划旅游合作 荐9股 2015-03-29 类别：行业研究 机构：国泰君安 研究员：许娟娟 陈均峰

　　[摘要]

　　本报告导读：

　　追踪最新行业、公司信息，验证行业长期投资逻辑，即2015年产业图谱升级、散客化和移动互联重构休闲游、优化生态圈，迪士尼和出境游两大亮点提升行业景气。

　　摘要：

　　上周回顾：03.23-03.27国君社会服务指数上涨6.75%，相对沪深300收益率+4.72%，排第2位（共28）。宋城演艺上涨61.36%，涨幅居首，西藏旅游、众信旅游、中青旅、腾邦国际、云南旅游等跑赢板块，峨眉山A、北京文化、西安旅游等跑输板块。截至3月27日收盘，行业2014/15年整体动态PE为55.0/41.0倍，2014年相对全部A股估值溢价1.72。

　　本周观点：旅游业关注度较高，行业增持。2015年策略：移动互联在旅游业的应用提升行业效率，优化生态圈，两大亮点带动行业景气度高位运行：迪士尼试营业将提振国内游景气度，签证放松和东南亚恢复提升出境游景气。①延续“大旅游生态圈”选股策略，继续推荐要素层的休闲娱乐标的宋城演艺、中青旅、中国国旅；其中宋城演艺、中青旅亦受益迪士尼；推荐服务层的传统代理商众信旅游、腾邦国际，OTA中携程、途牛为受益标的，亦受益于出境游。②推荐国企改革或机制变革推动下的拐点型公司，云南旅游、东方宾馆、桂林旅游、三特索道、峨眉山、黄山旅游。

　　旅游政策：国旅局叫停“1元出境游”业务，将整治不合理低价行为；国旅局将推进景区门票价格改革；全国旅游网上投诉平台将开通。

　　三游数据：2014年峨眉山市接待游客量+18.9%；3月内地赴港旅游团数同降45%；2015年上海预计接纳游客2.78亿/+3.7%。

　　旅游目的地：万达与复星竞购英度假村经营商；4月海南居民游三亚宋城可享套餐优惠；乌镇等江南水乡13古镇携手申遗；黄山天都峰、西海大峡谷恢复开放，针对合福高铁将推8条高铁游线路。

　　免税业：2月海南离岛免税销售额9.4亿/+47.6%，购买旅客24万/+33.4%，三亚店销售额7.5亿/+48.9%，海口店销售额2亿/+42.7%；海南离岛免税累计销售109.6亿；国家旅游局支持平潭发展离岛免税。

　　餐饮业：北京将对餐饮企业划分星级；全聚德7个月新增6万会员。

　　酒店业：2月全国星级酒店出租率+0.6个点，房价-1.0%，RevPAR+0.1%；五星级出租率-1.0个点，房价持平，RevPAR-3.0%；2月上海市星级酒店出租率-3.2个点，房价+3.3%，RevPAR-3.3%；五星级RevPAR-8.7%；维也纳酒店拟外部融资3亿元。

　　旅行社：众信启动希腊大型包机项目；中青旅将加大遨游网投入。

　　在线商旅：蚂蜂窝完成C轮融资；携程旗下公司重组成立酒店大数据公司，推国际租车返现活动；我趣旅行产品线拓展至欧洲。

　　公司公告：①西藏旅游：拟非公开发行5484.82万股，用于偿还银行贷款和补充流动资金；②三特索道：拟990万认购天风证券450万股。

　　本周提示：股东大会：4.2宋城演艺、三特索道、西安旅游。