有色金属：精选个股 荐17股

　　有色金属：精选个股 荐17股 2015-08-04 类别：行业研究 机构：安信证券 研究员：齐丁

　　[摘要]

　　■基本金属维持弱势，伦锡大涨。上周，中国经济数据疲弱，美联储加息预期犹存，基本金属继续承压。沪镍跌幅1.1%，中国不锈钢减产及镍供应过剩令价格难有返升之力；沪铅因国内现货市场供应偏紧上涨1.1%。沪锌下跌0.8%，尽管国内冶炼厂惜售锌锭，但现货保值盘和进口锌的流出令价格承压明显。铝价受国内铝厂减产传言提振，中间商逢低积极接货令跌速相对缓和，跌幅仅0.4%。伦锡受益于低库存和印尼限制锡出口预期逆市大涨6.1%。

　　■黄金下跌0.3%，白银上涨0.6%。上周，美国公布二季度劳工成本数据创三十年新低，美国薪酬增长乏力短期缓解加息预期，黄金企稳小幅反弹。

　　■稀土继续下跌。稀土下游需求疲软，终端需求低迷，商家普遍对后市持悲观心态。近期市场成交量偏少，产品供大于求现状难改，供应商出货积极。

　　■小金属钨、钼、铋和铟跌幅明显，碳酸锂继续一枝独秀。下游需求疲弱，铋、铟价格受泛亚流动性危机影响，继续承压下行。钨矿市场整体成交清淡，因钨矿山不愿低价销售钨矿现货。钼产品价格因下游钢材需求疲软难止跌势。电池级碳酸锂等锂电相关品种小幅上涨。

　　■震荡来临，精选个股。尽管各类传言令市场情绪不稳，但有业绩支撑和估值弹性的标的，在目前的震荡市中回撤少，弹性高，从短期交易和长线配臵角度看均有很大价值。

　　■建议重点关注天齐锂业、亚太科技、横店东磁、格林美、中金岭南和盛屯矿业。天齐锂业：1）控股塔利森、入股扎布耶、收购银河锂业，中上游锂资源垄断能力大幅提升；2）碳酸锂价格继续看涨（新能源车需求拉动、厄尔尼诺供应冲击及碳酸锂冶炼产能推迟），业绩弹性大；3）现价对应2016年PE41x。

　　亚太科技：1）铝加工主业质地过硬，未来三年复合增速30%左右，2015年中报预增48%；2）3D打印模具修复空间广阔，商业模式接地气，2015年有望兑现业绩；3）资本运作空间大，外延并购预期强烈；4）现价对应2015年PE33x。

　　中金岭南：1）携手安泰科，有色互联网+大幕开启；2）大股东注矿预期强烈；3）锌在工业金属中基本面最佳，Q4有望走出历史底部。盛屯矿业：1）有色供应链金融第一股，有望率先完成有色全产业链O2O闭环，执行力强，利润释放潜力大；2）矿山主业持续扩产，增储与并购预期较强。3）现价对应2016年PE29x。横店东磁：1）磁材和光伏主业稳定增长，现价对应2015年27x；2）外延并购预期极为强烈。3）员工持股成本价22.46，较强安全边际。格林美：

　　1）增值税即征即返30%，利好业绩；2）力推回收哥，进军再生行业互联网+；3）内生业绩顺畅释放，外延整合开启；4）现价对应2016年32x。银邦股份：

　　1）2015年业绩大底，2016年向上拐点明确；2）飞而康利好不断，3D打印龙头地位进一步夯实，业绩释放在即；3）民参军空间广阔，今年有望拿到订单。

　　■好戏在后头，积极关注四大主线。一是国企改革，重点关注中金岭南、中钨高新、广晟有色等；二是转型+并购，有色企业转型升级的方向包括工业4.0、3D打印、新材料、互联网+、供应链金融等。重点关注盛屯矿业、楚江新材、银邦股份、亚太科技、宜安科技、光韵达、金运激光等；三是新能源汽车相关的天齐锂业、华友钴业、正海磁材、宁波韵升、中科三环等。四是金属价格有望在Q4走出底部，中金岭南、江西铜业等配臵价值大。

　　■风险提示：1）A股恐慌性杀跌延续，政府救市不力。2）美国加息进度超预期。3）中国需求继续探底，有色价格难见起色。