金融：关注重点个股机会 荐4股

　　金融：关注重点个股机会 荐4股 2015-08-18 类别：行业研究 机构：中银国际 研究员：魏涛 郭晓露

　　[摘要]

　　本周市场表现回顾大盘及板块表现：本周（8月10日至8月14日），沪深A股成交额为59,578.46亿元；日均成交金额为11,915.69亿元，同比增长310.42%，环比增长38.18%。上证综指收于3,965.34点，较8月7日收盘3,744.20点上涨5.91%。申万非银板块上涨7.83%，跑赢大盘；各子行业板块表现参差不齐，多元金融板块上涨10.52%，涨幅最大；保险板块上涨0.46%，涨幅最小；此外，证券板块上涨8.15%，互联网金融板块上涨10.05%。

　　个股市场表现：非银板块涨幅排名前三的个股为经纬纺机（20.99%）、东兴证券（20.21%）、鲁信创投（18.62%）；跌幅前二为华铁科技（-5.14%）、中国人寿（-0.35%）。

　　要素表现：1、证券：截至8月13日（周四），全部A股市场两融余额为13,727.25亿元，较8月7日的13,173.33亿元增加4.20%，较年初增加32.26%；年初以来股票总质押股数达到490.12亿股，总市值为10,160.07亿元。8月份以来，IPO发行暂停；增发家数达到24家，增发股数41.49亿股，增发募集资金327.46亿元。2、信托：本周新发行信托产品33只，环比减少55只，规模合计45.20亿元，环比减少39.45亿元。

　　中银国际观点证券：本周券商板块跑赢市场和非银板块。因为券商的高beta属性，因而短期内受市场情绪波动影响明显。如果后市企稳，那么券商的经纪、自营和融资融券业务均将强势复苏。考虑到基数因素，券商超过300%业绩增速的情况将不会持续，“后杠杆时代”，2015年全年业绩增速预计约150%，下半年如有券商的补涨行情，我们认为涨幅可能在30～50%之间，略低于此前的预期。从政策层面来看，牌照及去杠杆的利空因素将逐步释放，而下半年资产证券化有望推进，这将成为券商业绩新的增长点；此外，深港通或将成为下半年行情的促发因素。建议关注综合实力、创新能力、战略前瞻性都比较强的华泰证券、国泰君安；有大股东支持、beta属性业务占比低的东兴证券；估值低、定增50亿完成的国海证券；业务特点鲜明、积极转型、突破行业同质化竞争格局的长江证券和国金证券。

　　保险：本周保险板块跑输大盘及非银板块。在年初以来的贝塔行情中，保险板块基本以消化预期为主；在半年业绩高增长、以及全年利润、价值成长的预期下，仍存在具有安全边际的、蓝筹风格转换的配臵价值；建议近期关注中国平安、新华保险、中国人寿、中国太保。随着保险的政策红利持续释放，未来商业保险将更多承担社会服务和社会管理的职能，商业保险的切入点将更加丰富、业务增长点将更加多元化；我们坚持长期看好保险行业“盘活保险存量资本，加强社会管理、服务实体经济”的基本逻辑没有改变。同时，建议关注保险相关题材的三泰控股、天茂集团、泛海控股、内蒙君正。