汽车：关注有基本面支撑的超跌个股
摘要：
汽车：关注有基本面支撑的超跌个股 2015-08-25 类别：行业研究 机构：华融证券 研究员：赵宇
[摘要]
天然橡胶、国际原油价格均延续上周趋势，持续降低上周，汽车行业主要原材料中天然橡胶价格继续下滑，处于历史低位，汽车行业相关细分领域将享受低成本优势。此外，上周国际原油价格持续下降，NYMEX轻质原油价格逼近40美元/桶，汽车使用成本继续降低。
上周，汽车板块跑输大盘3.14个百分点上周，汽车板块跑输大盘3.14个百分点。期间，汽车板块下跌了15.02%，而同期沪深300下跌了11.88%。所有细分板块上周跌幅均超过10%，其中仅汽车销售与服务、客车两个板块跑赢大盘。汽车零部件（-15.70%）和乘用车（-15.87%）板块跌幅均超过15%。
上周，乘用车板块全部个股均出现不同程度下跌，其中广汽集团（-3.0%）跌幅最小；商用车板块中，除停牌个股外也均下跌，其中仅亚星客车（-9.3%）跌幅在10%以内；零部件板块中，仅有万里扬（+4.5%）、巨轮股份（+3.6%）出现小幅上涨；汽车销售及服务板块中，申华控股（+15.9%）涨幅居前。
投资策略中国汽车市场已进入平稳增长区间，未来几年销量增速超过10%的概率较小，逐渐进入汽车后市场时代。依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去，更多的是结构性投资机会，节能环保、智能化、互联网化成为未来发展趋势。
15年，中国汽车市场相对低迷，全年销量或与14年持平，增速接近零。
“三驾马车”（新能源、互联网+、国企改革）将持续为汽车行业带来投资机会。在目前大盘深度下探的情况下，关注上述3个投资主线中有基本面支撑的超跌个股。
风险提示1、更多城市实施汽车限购；2、行业利好政策不达预期；3、基础设施建设不达预期；4、宏观经济大幅下行。
