工业综合：理性和实事求是看待改革 荐8股

　　工业综合：理性和实事求是看待改革 荐8股 2015-09-14 类别：行业研究 机构：中信建投 研究员：冯福章

　　[摘要]

　　一、核心观点上周中证军工指数上涨4.36%，同期上证综指上涨1.27%，收于3200.23点，板块表现强于大盘。

　　【最新观点】

　　1、维持全年阶段性、分化性行情总体判断不变。看好上一阶段即7月中下旬-8月底的行情军工行情已得到验证，8月下旬阅兵之前，军工板块开始经历较大幅度的调整。我们认为阅兵前后军工暂无大的投资机会，建议继续等待。

　　2、军队体制改革传言已久，市场预期充分，但与军工不直接相关。我们会紧密关注军队体制改革内容。

　　3、军工体制改革方面，如军品定价机制改革、军工科研院所改革、军民融合改革等，处于稳步推进状态，我们认为改革不会停滞，但也不会突然加速。

　　4、军工投资逻辑包含两大主线和六个方向，分别为武器装备建设（战略空军、远洋海军、国防信息化）和军工体制改革（科研院所改制、军工资产重组和注入、军民融合）。建设领域，诸多新品开始列装，进入放量期，这是我们今年研究军工的重点。改革领域，军队改革有望率先推出，军工改革稳步推进。我们重点看好战略空军、远洋海军、国防信息化、军民融合(民参军)四大投资方向。

　　重点推荐组合：中航光电、中航飞机、中直股份、中国重工、丹甫股份、天银机电、四创电子、特发信息。

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