旅游酒店：宋城演艺落户上海打造东方百老汇 荐10股

　　旅游酒店：宋城演艺落户上海打造东方百老汇 荐10股 2015-11-24 类别：行业研究 机构：中银国际 研究员：旷实

　　[摘要]

　　行业观点：

　　A股餐饮旅游板块本周上涨3.81%，板块表现强于沪深300指数（上涨0.75%）。涨幅较大的个股为世纪游轮（+61.05%）、三特索道（+18.34%）、西藏旅游（+12.12%）、号百控股（+9.82%）、宋城演艺（+9.58%），跌幅较大的个股包括长白山（-2.27%）、华天酒店（-2.16%）、九华旅游（-2.06%）、大连圣亚（-1.88%）、峨眉山A（-1.17%）；美股餐饮旅游相关个股中涨幅较大的个股包括携程（14.83%）、途牛（9.86%）、百胜餐饮（4.74%）等，跌幅较大的个股包括去哪儿（-8.64%）、Priceline（-1.25%）、艺龙（-1.12%）等；港股餐饮旅游个股涨幅较大的包括海昌控股（5.95%）、味千（中国）（3.11%）、翠华控股（-0.56%）等，跌幅较大的个股包括香格里拉（-5.21%）、神州租车（-5.03%）、呷哺呷哺（-3.29%）等。按中信行业分类，2015年初以来餐饮旅游板块涨幅105.56%，强于沪深300指数（上涨6.81%），维持板块增持评级。

　　11月21日，恒大淘宝队3年内第二次获得亚冠冠军，并将在12月10日代表亚洲参加在日本打响2015年世俱杯（体奥动力拥有2015年国内全媒体转播权），将与欧洲、美洲等豪门俱乐部一较高下，根据赛程，恒大淘宝若通过第一轮后将面对欧冠冠军巴萨，到时势必将掀起新一轮收视狂潮。我们认为，体育产业（特别是足球）将在未来1~2个月持续受到高度关注，建议提前布局体育板块标的。

　　11月21日第52届金马奖揭晓，北京文化旗下世纪伙伴投资的电影获得多项提名，《师父》获得最佳动作设计奖，将于12月11日上映。

　　此次获奖再一次验证了公司对电影等娱乐产品超强的制作能力。

　　11月17日宋城演艺发布公告，公司将与上海世博东迪文化发展有限公司拟共同投资“宋城演艺〃世博大舞台项目”，将推出浸没式多空间剧目、娱乐秀、千古情等三大演艺作品，项目总投资约7亿元，是“千古情演出+城市演艺”首次落户一线城市。

　　携程本周公布2015年第三季度财报，净营业收入为32亿元人民币，同比增长49%，剔除非运营业务盈利和股权奖励开支后，第三季度盈利5.39亿元，同比增140%，继续保持强劲增长势头。

　　个股层面重点推荐关注：丽江旅游：持续受益丽江区位优势，市值小且估值相对较低，我们看好公司潜在外延式扩张带来的市值成长空间；北京文化：投资的电影《师父》获金马奖最佳动作设计奖，公司增发过会获得有条件通过，看好公司团队优势和后续文娱产业链的扩张，建议持续买入；道博股份：公司增发过会获得有条件通过，文化+体育持续转型，市值有持续成长空间；北部湾旅：借助海洋资源和集团优势打造健康旅游综合体，市值相对较小，民营机制下产业链扩张动力较强；宋城演艺：内生增长强劲，今明两年业绩成长非常确定，近期上海世博大舞台项目（城市演艺+千古情）落地。六间房计划联合宋城演艺推出音乐主播培训项目、打造女子天团、筹备网络音乐与表演学校等项目。后续线下演艺的海内外扩张+线上演艺的内容延伸+基于IP的多维度泛文娱扩张有望带来市值空间；中国国旅：央企改革和资产重组近期有望落地，3季度业绩低于预期，4季度旅游旺季有望提升业绩增长，后续催化剂包括入境免税店落地、离岛免税政策放宽、传统免税渠道的外延式扩张等；中青旅：公司短期业绩承压，但景区业务具备持续爆发力（乌镇、古北、濮院等），古北水镇市场培育加速，公司将显著受益休闲度假游趋势和迪士尼效应，看好后续度假景区以及旅游产业链的扩张；众信旅游：产业链线下持续整合、线上加速布局，看好出境游龙头市值成长空间；凯撒旅游：业绩增长明显快于同行业公司，出境游龙头地位显现，看好海航集团进一步的资源整合；金陵饭店：小市值，显著受益于国企改革以及潜在外延式扩张（养老、健康、医疗等）。年度个股推荐关注排序：中国国旅、中青旅、腾邦国际、宋城演艺、众信旅游、北部湾旅、国旅联合、云南旅游、桂林旅游、长白山、峨眉山A、锦江股份、金陵饭店、黄山旅游、张家界、三特索道、全聚德、首旅酒店等。

　　短期主要推荐关注：北京文化、道博股份、北部湾旅、宋城演艺、中国国旅、中青旅、众信旅游、凯撒旅游、岭南控股、金陵饭店。

　　主要风险：旅游系统性风险；并购整合不达预期。