公用事业：保障新能源不熔断荐6股
摘要：
公用事业：保障新能源不熔断荐6股 2016-01-11 类别：行业研究 机构：中金公司 研究员：陈龙 汤砚卿 季超
[摘要]
行业近况电力设备板块：A股/H股双双跑输指数（电力设备A股平均跌15.8%/沪深300跌9.9%，H股跌13.3%/恒生内地100跌8.0%）。
新能源板块：A股跑输/H股跑赢指数（新能源A股平均跌14%/沪深300跌9.9%，H股跌7.6%/恒生内地100跌8.0%）。
电力板块：A股/H股双双跑赢指数（电力A股平均跌8.6%/沪深300跌9.9%，H股跌2.6%/恒生内地100跌8.0%）。
环保板块：A股跑赢/H股跑输指数（环保A股平均跌15.7%/创业板跌17.1%，H股跌8.6%/恒生内地100跌8.0%）。
评论电力设备：国务院核准4台核电机组，核电进入新一轮发展期；“四交四直”特高压工程全部开工，相关企业进入收入确认高峰。
新能源：国务院核准能源局出台对限电予以处罚的新政策，可再生能源运营商将成为直接受益者。
电力：2016年电力行业盈利趋势不乐观，重点关注电力集团外延发展，观察电改推进带来的超预期可能。
环保：超低排放推进力度显著加码，相关政策出台，以及2016~18年的超净排放改造市场将超过此前的脱硫脱销高峰。
估值与建议电力设备：A股推荐汇川科技，思源电气；H股推荐博耳电力，上海电气。
新能源：A股确信买入阳光电源，推荐华电福新；H股推荐华能新能源、中国高速传动、龙源电力、协鑫新能源。
电力：推荐华能国际、川投能源。H股推荐华润电力。
环保：A股推荐碧水源、格林美；H股确信买入北控水务。
风险1）环保政策执行力度的不确定性；2）地方政府资金紧张，或影响环保项目施工及结算进度；3）来水不确定性。
