商业零售：逐步布局超市行业 重点布局化妆品行业

　　核心观点川财周观点CPI上行预期加强，叠加新零售背景下，行业中少数的优质公司正在不断转型、探索，未来有望出现融合线上线下能力的新业态、新模式，出现打破传统格局的快速成长的投资机会，近期回调充分，建议逐步布局新零售中偏必须消费的超市行业。

　　受益于渠道变革，三四线城市使用化妆品人数快速提升，化妆品行业消费尤其是电商渠道快速提升，中国品牌得益于本土资源以及先发优势已在三四线城市、线上渠道成功布局且已有较大体量，参考成熟国家的化妆品企业的成长史，整体来看，我们认为中国化妆品企业仍有崛起机会，其中面膜品类与电商渠道最为契合，中国品牌有望依托新渠道、新用户以及数据经验的积累，在化妆品行业中崛起，尤其值得关注面膜品类。

　　相关标的：永辉超市、家家悦、御家汇、【珀莱雅(603605)、股吧】、上海家化、拉芳家化。

　　市场表现沪深300指数上涨2.96%，川财消费零售指数上涨2.08%；从板块内部来看，商业物业经营板块跌幅最大，为0.18%，一般零售板块涨幅最大，为0.99%。

　　从公司来看，涨幅前三上市公司分别为【金一文化(002721)、股吧】（+11.50%）、石基信息（+11.08%）以及东方创业（+6.94%），跌幅前三上市公司分别为津劝业（-13.86%）、中路股份（-10.55%）以及上海家化（-8.80%）。

　　行业动态京东与OPPO推出“京O计划”打造全场景智能营销服务（联商网）；中国“倒爷”疯狂扫货韩国免税店销量大增三成（联商网）；群雄逐鹿武汉便利店：7TT将整体并入中百罗森(联商网)；美宝莲撤离大卖场，官方回应：渠道战略调整(品观网)。

　　风险提示经济下滑使得消费受到影响；新零售推进不达预期风险。