机械制造：陆地海洋油服先后进入高景气区间

　　以页岩气为代表的陆地油服行业景气度反转，钻完井设备市场迎高弹性。供给端，据产业链调研，川渝地区页岩气开采成本对应Brent油价50美元/桶，在现高油价环境下具备充分的开采经济性；需求端，年初以来天然气需求旺盛，供需缺口较大，气价持续处于高位。供需两端影响，国内页岩气开采进入繁荣期，“两桶油”规划到2020年形成300亿方气产量，较2017年增长3倍。据此测算，2018-2020年压裂车年均新增120辆左右，并带动混砂车、仪表车等其他钻完井设备。主要受益标的：杰瑞股份、【石化机械(000852)、股吧】。

　　海洋油服行业订单量大幅度增加，后续订单价格有望上调，将迎量价共振向上。2017年中海油每桶油完全成本是35.5美元/桶，近海原油开采同样具备高经济性，且在陆地油气储量提升空间有限背景下，海洋油气将是未来国内原油产量增量主要来源。据跟踪，2018年全球FPSO新项目将达14个，同比增长100%，全球海洋油服行业景气度触底反转。

　　中海油规划2018年CAPEX700-800亿元，同比增加40%-60%，海油工程中报披露新签订单同比增加87.5%。随着新项目落地，海油油服行业产能利用率将快速爬升，供给将进入紧平衡，判断订单价格将进入上行通道，相关公司有望迎来量价共振向上。主要受益标的：海油工程、博迈科、【中海油服(601808)、股吧】。

　　风险提示：油价大幅下跌，影响行业景气度；相关公司订单落地或执行进度低于预期。