旅游酒店：周期与变革

　　18年以来休闲服务板块表现强势，排名各板块第一，下半年相对其他消费行业优势明显。截止12月10日申万休闲服务板块整体累计下跌9.5%，排名1/28（同期上证综指、沪深300和创业板指数分别下跌21.8%、22.0%和24.3%），特别6月以来相比其他消费板块相对收益明显，高点以来回调幅度23%，上半年表现同样较好的医药、食品饮料和家用电器高点回调34%、30%和40%）。

　　国旅、宋城表现突出、景区、出境游部分个股跌幅最高，酒店龙头回调明显：权重个股中国国旅和宋城演艺年初至今涨幅分别达到37%和8.2%。跌幅靠前的公司主要是凯撒旅游、峨眉山、众信旅游、中青旅等公司，年初以来跌幅均超过30%。此外，首旅酒店和锦江股份6月高点以来回调幅度超过40%。