有色金属：油价重心上移 预期有色整体回暖

　　行业核心观点：

　　欧央行预期内降息，全球流动性延续宽松态势，中国就美国农产品采购释放善意，中美贸易摩擦出现缓和迹象，叠加部分金属进入消费旺季，有色整体回暖的预期不断提升，上周中信29个一级行业指数中，有色金属行业涨跌幅度排名第17名。有色金属指数上涨1.29%，同期沪深300指数上涨0.6%,有色金属行业跑赢沪深300指数0.68个百分点。9月14日，10架无人机轰炸了位于Abqaiq的全球最大原油加工设施，以及沙特第二大油田，原油日产量因此减少约570万桶，油价重心将继续上移。油价上涨一方面影响贵金属走势，一方面增加提炼金属成本，有色板块或进一步拉升。这是可以看一下一吨柴油多少钱。

　　投资要点：

　　铜铝板块底部反弹预期不变，继续关注低位介入机会：长期以来，受国内需求偏弱、中美贸易摩擦等因素影响，铜、铝板块持续回调，但是铜矿TC/RC费用的持续走低预示着铜矿供应偏紧，电解铝供应偏紧的预期仍然存在，央行宣布降准，对于国内经济形成利好刺激，对于铜铝的未来需求市场开始持乐观态度，随着新能源汽车、汽车轻量化等的不断发展，铜、铝需求有望得到修复，相关个股可以关注低位介入，长期持有机会。

　　沙特遇袭，黄金再获利好：9月14日，10架无人机轰炸了位于Abqaiq的全球最大原油加工设施，以及沙特第二大油田，原油日产量因此减少约570万桶，油价重心将继续上移。该消息或推升黄金个股短期又一次投资机会，小市值的黄金股仍具投资价值。

　　钴价继续回升，可以关注该板块个股投资机会：下游旺季需求抬头，海外夏休结束，本周钴产品与中间品价格持续上涨。中长期来看，消费电子与新能源汽车带来需求长趋势，与海外供给减产形成周期共振，钴供需预期或大幅改善，关注相关个股投资机会。煤炭属于不可再生资源，未来新能源是一个发展趋势。煤炭最然是能源，但也有煤炭资源税。

　　风险因素：金属价格异常波动；库存增加；新能源汽车需求不及预期；下游需求不及预期；政策不确定性；美元指数变化；中美贸易摩擦不确定性。