日常消费品：关注业务变革和品类创新的大众品机会 荐2股

　　投资要点：

　　本周行业观点：白酒：茅台增加电商渠道放量销售，一批价有所回落。在继茅台放开商超渠道之后，茅台再次放开电商渠道销售。根据酒说媒体报道，天猫和苏宁易购入围茅台招商。按照茅台厂家的要求，天猫和苏宁易购飞天茅台按照1499元/瓶的价格线上向客户销售。我们近期从市场调研信息了解，飞天茅台一批价继续回落到2300元/瓶左右，至于未来回落到什么价格，由于茅台的社会库存数据没有，故很难判断，只能根据市场价格走势和经销商库存进行跟踪。实际上，茅台一批价的回落是必然，由于白酒不具有保质期，具备收藏投资的金融属性，在价格上涨的时候，消费者会提前备货，投资客会囤货，导致短期内需求放大，价格上行。但到了价格高企的阶段，真实消费被挤兑大幅缩小，投资客牟利空间大幅缩小，需求和投资的意愿都会大幅减小，茅台价格自然而然就会回落。尤其是，在价格回落的过程中，投资客不愿意收藏，投资需求大幅减小，会导致价格进一步回落。同时，厂家为打压价格，加大放量，也会加速价格回落。从基本面来看，茅台由于厂批价差大，短期对茅台业绩影响小，但对五粮液、国窖1573，以及洋河，汾酒等中高端酒会带来一定价格的压力，缺乏提价空间，业绩也会受影响。

　　大众品方面，我们看好业务变革和品类创新的相关标的投资机会。

　　业务变革，主要看煌上煌。公司自2016年开始，进行战略性变革，加大管理层激励，加快门店开发，加速业绩增长，目前已取得较好的成绩。公司目前核心市场如广东、福建、江西稳健增长，新市场如贵州、山东、海南、安徽高速增长，预计未来几年仍能保持较好的增长。此外，原材料成本受益“逆猪周期”，未来1-2年处于下行通道。品类创新，主要看盐津铺子。公司是一家以散装零食为主，自主生产的多品类休闲食品企业。公司新推出的烘焙类产品受益行业红利，通过商超和部分BC类超市“店中岛”模式的销售，有望获得较高的增长。现阶段重点推荐“煌上煌”、“盐津铺子”。

　　综上，推荐“煌上煌”“盐津铺子”。结合行业基本面和估值水平，维持行业“推荐”评级。