汽车：建议关注低位零部件

　　投资要点：

　　本周观点更新：根据乘联会数据，9月第2周日均零售销量4.0万辆，同比-11%，9月前两周累计日均零售销量3.5万辆，同比-16%；9月第2周日均批发销量4.3万辆，同比-21%，9月前两周累计日均批发销量3.9万辆，同比-19%。目前9月前两周的高频数据并不强，市场的回暖进度有待观察。考虑到去年三四季度基数走低，我们对数据面的改善仍持有乐观态度。

　　中报过后业绩突出的企业中短期内受到市场的追捧，业绩改善明显或业绩触底回升的公司将是未来值得重点关注的企业。8月汽车产大于销，大型车企也出现产量高于销量的局面，主机厂排产在增加，这对于零部件三四季度的业绩将有一个显着的影响。虽然从终端零售数据来看，恢复仍需要一定过程，但去年Q3几乎是大部分零部件公司业绩低点开启的时期，因此从预判三季度业绩的角度，我们认为一些订单饱满、格局优化、竞争力强的零部件供应商将取得不错的增长。

　　行业销量持续下跌对汽车股的估值抑制已久，当下介入性价比较高，建议关注行业批发销量的边际改善，在低估值的基础上加配汽车板块，维持行业“推荐”评级。乘用车板块推荐弹性标的长城汽车、长安汽车；零部件板块基于Model3国产化进程加速，推荐特斯拉产业链相关标的拓普集团、旭升股份；其余零部件推荐中报表现稳健及超预期标的，银轮股份、宁波华翔等。

　　本周重点推荐个股及逻辑：重点推荐长城汽车，长安汽车，宁波华翔，拓普集团，银轮股份。

　　汽车及汽车零部件行业行情：本周，二级市场各板块普遍下跌，上证综指下跌0.82%，沪深300下跌0.92%。汽车行业下跌1.18%，跑输上证综指和沪深300。其中，汽车销售与服务子行业指数上涨1.98%，商用载货车子行业指数下跌0.66%，汽车零部件子行业指数下跌1.09%，乘用车子行业指数下跌1.80%，商用载客车子行业指数下跌4.37%。