汽车：产业集群打造成为共识

　　2019年，我国新能源汽车补贴政策迎来调整。纯电动车型、插电混动车型在6月底过渡期结束后补贴大幅退坡，总幅度幅度约相当于2018年的2/3。燃料电池补贴政策则仍悬而未决，在《交通强国建设纲要》提出进行有关基础设施建设。

　　我们认为，国家层面对氢能产业、燃料电池汽车的扶持作用显着，同时地方性政策也非常关键。和国家层面政策的提纲挈领作用不同，地方性政策更具产业针对性。截至目前，已有多个省级、地市级行政区公布了氢能-燃料电池扶持政策。

　　多个省级行政区推出氢能-燃料电池转向规划，产业集群打造成为共识地方性政策中，省级行政区的政策导向最为关键。以省级行政区为单位的氢能-燃料电池专项政策和氢能的经济运输半径（约200km以内）契合度较高；省级行政区更适于推出具有地方特色的财税、人才、土地等相关针对性政策；省级行政区范围也更适合打造相应产业集群。

　　当前，上海、江苏、浙江、河北已公布了氢能-燃料电池专项政策；天津、河南、广东等省级行政区也在进行相应专项规划。

　　已公布的各地专项政策内容涵盖整车、零部件、加氢站、发动机数量与产值、龙头企业培育、核心技术研发与产业化、创新性人才集聚、省内地级市任务等内容；各类技术项目有望持续获得政策倾斜和资金支持，政府采购有望优先考虑燃料电池车型。另外，江浙沪也将形成长三角区域的氢能-燃料电池汽车基础设施及产业的联动。

　　我们认为，在现代能源系统中，电网、油气管网承担主干网作用，氢网以多个局域网的形式存在，并形成相应产业集群。我国氢能-燃料电池产业的扶持将逐步从国家补贴为主的模式过渡到国家引导、地方因地制宜落实产业发展的模式；产业链建设、核心技术突破未来可期。

　　投资建议建议投资者关注汽车产业标的上汽集团、潍柴动力等，关注科创板受理企业亿华通；同时建议氢能-燃料电池产业链上的有关标的。