有色金属：供给影响锡铝预期左右锂钴

　　核心观点：

　　供给影响锡铝，预期左右锂钴锡铝价格在需求平稳情况下受供给影响，而锂钴资产价格则受投资者对未来预期的影响。锡业股份停产检修造成锡价上行，吕梁铝产业减产支撑铝价上涨；尽管锂钴目前价格下跌，但资产价格核心受到投资者对未来预期的影响。考虑到锂钴价格接近长周期底部位置的状况，投资者预期向好（下行空间有限，上行弹性加大）。本周金价震荡上行（COMEX黄金涨0.32%），英国“脱欧”进展与避险依旧左右金价。新材料依旧是高质量发展的核心，关注自主可控需求的新材料。核心关注：先进材料（宝钛股份、钢研高纳、有研新材）、锡（锡业股份）、锂（赣锋锂业、天齐锂业等）钨（【章源钨业(002378)、股吧】、中钨高新）、铜（江西铜业等）。大家可以了解一下杰普特中签号。

　　工业金属：采暖季节政策或支撑铝价本周锡铝铅价上涨、铜锌镍下跌（SHFE铜-0.72%、铝0.44%、铅0.92%、锌-0.61%、锡3.22%、镍-5.55%）。本周云锡发布公告停产检修50天，将影响10%的锡产量，按照云锡2018年集团报告产量77000吨推测本次或将减少7000-8000吨的产量，锡价上涨。在整体环保限产格局下，吕梁市人民政府决定实施氧化铝、电解铝厂减产措施，这一举动将支撑铝价上涨。

　　贵金属：英国“脱欧”、避险需求催升金价据wind，本周美元指数跌1.16%，COMEX黄金涨0.32%至1493.4美元/盎司。欧盟方面19日晚些时候宣布，已收到来自英国的延迟“脱欧”申请。短期来看，在中美达成阶段性谈判成果的情况下，宏观经济下行预期可能有所转暖，对金价形成压制，但英国“脱欧”及其他市场波动带来的避险需求，依旧是驱动金价的核心。

　　小金属：锂钴价格底部震荡本周碳酸锂受成本支撑价格持稳运行，氢氧化锂价格继续下跌1.83%，靠近碳酸锂；需求整体弱势，MB钴价基本停止上涨，国内钴价下跌（长江钴跌4.33%）。预期逐步兑现，成交回暖，钨精矿价格跌3%；需求疲软，采购压价，钼精矿价格跌5.7%；供给增长压力下，稀土价格下跌（氧化镨钕跌2%、氧化铽跌2%、氧化镝跌5%）。

　　金属材料：逐步受关注钛材受中国产业升级（化工、航天产业及其他产业）驱动需求快速提升，三五族化合物半导体（GaAs、InP）受5G射频器件影响需求有望爆发，高温合金受中国自产航空产业驱动需求快速提升，建议关注：宝钛股份、【钢研高纳(300034)、股吧】、云南锗业、有研新材、博云新材等。

　　风险提示：金属价格波动风险；贸易摩擦风险；需求不及预期风险。