春节来临美国不休市 恐怖通胀数据或火上浇油

　　因美国1月薪资年率创近10年新高，美股创多年来最大单周跌幅，出现史上最大暴跌。不过，2月14日市场可能出现第二轮波动。

　　北京时间2月14日21:30将公布备受关注的美国1月未季调CPI年率，这是影响市场下一阶段走势的关键因素。

　　德意志银行指出，很难出现类似2月14日美国1月CPI那样的数据，能让大家如预期那样记住数据公布时间。因为美国强劲的1月平均时薪数据引发市场过去几天的混乱，股票遭到大举抛售，市场的紧张情绪情绪高度紧张。

　　为什么市场的命运突然掌握在琐碎的CPI数据手上了呢？那是因为，正如我们上周看到的那样，每次10年期美国国债收益率接近或超过四年高点2.85%，股市投资者就惊慌失措并压低股价开始抛售，因为他们担心通胀上升会加快美联储的加息步伐，破坏近10年的人为牛市。

　　随着平均时薪出现突破，突然出现另外一个威胁：核心CPI可能意外上升，不仅仅处于适度水平，但也足够美联储确定收紧政策的意图。市场原本预测美联储2018年将加息三次，而现在的情况意味着加息次数可能要增加了。

　　普信集团(T. Rowe Price)的分析师巴尔托利尼(Stephen Bartolini)在接受采访时表示：“目前的情况只是债券和股票之间的价格发现——在股市崩盘之前，债券市场能将收益率推高到何种程度？风险市场最大的担忧是，CPI数据很强大，这验证了通胀正在回归的说法，而美联储将不得不更快采取行动。”

　　美国薪资增长再现令市场感到惊讶，美联储的意图已经被广泛预期：就在股市崩溃之前，交易商据称与FOMC在2018年加息三次的预测同步。然而，最近长期国债收益率飙升是两党参议院计划的结果，该计划将增加3000亿美元的支出，进一步增加美国国债的发行量，2018年将超过1万亿美元。

　　股市对此的反应不是很好。这也就说，债券多头依然存在。蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)的策略师林根(Ian Lyngen)和科利(Aaron Kohli)在2月9日的报告中写道：“美国国债市场根据2018年最为悲观的情况进行了定价，10年期国债收益率依然不及3%。”蒙特利尔银行资本市场认为，这是因为债券市场未来几月下滑的风险相对上升的风险更大。

　　然而，如果2月14日美国CPI数据好于预期，怀疑论者就会立刻闭嘴。10年期国债收益率几乎肯定能维持在3%，除非股市能找到一些压力出口来缓解通货膨胀的担忧，否则将出现进一步突然下挫。