中文在线：二次元资产变现能力强

　　中文在线(300364)拟作价14.7亿元购买上海晨之科信息技术有限公司(简称“晨之科”)80%股权，收购完成后晨之科将成为中文在线的全资子公司。8月11日，中文在线董秘王京京在接受中国证券报记者采访时表示：“对于积极布局二次元产业的中文在线来说，收购晨之科是产业链布局的一部分。”

　　估值与业绩承诺提高

　　晨之科所运营的咕噜游戏和咕噜咕噜二次元玩家社区，是二次元领域规模最大的游戏网站和二次元社区。本次交易中，截至评估基准日2017年5月31日，晨之科的股东全部权益账面价值为2.96亿元，评估价值为18.6亿元，增值率为528.61%；晨之科承诺，2017年度、2018年度和2019年度扣除非经常性损益后的归属于母公司所有的税后净利润(承诺净利润)分别不低于1.50亿元、2.20亿元和2.64亿元。

　　王京京表示，虽然现在二次元用户规模较小，但是二次元游戏的生存周期较长，变现能力较强；二次元用户付费能力强，而且忠诚度很高。二次元行业未来几年有望迅速崛起。收购标的目前是二次元领域规模最大的游戏公司、二次元社区，符合中文在线在二次元产业链的布局理念。

　　较2016年底中文在线收购晨之科20%股权的交易，本次收购在估值和业绩承诺方面都提高不少。在2016年底中文在线收购晨之科20%股权的交易中，晨之科投后整体估值为12.5亿元人民币。当时的业绩承诺是，晨之科2016年度、2017年度、2018年度承诺净利润分别不低于9000万元、1.5亿元、2.2亿元。

　　二次元变现能力较强

　　“晨之科的业绩非常好，是变现很快的一个渠道。”王京京对中国证券报记者表示，中文在线有自己的游戏团队，也有大量的IP，公司的IP可以通过二次元动漫、游戏等形式输出，晨之科也可以降低获取IP的成本。

　　其实，中文在线早有布局二次元的动作。2016年11月22日，中文在线斥资2.5亿元投资了另一家二次元公司广州弹幕网络科技有限公司13.51%股权，后者主要业务为实际控制和运营AcFun弹幕视频网(acfun.tv)(简称“A站”)。王京京介绍称：“A站在二次元领域的市场占有率、品牌形象都非常好，所以我们对A站的投资是战略投资，业务上也会有一定的协同性。”

　　业内人士认为，近年来二次元用户的人均消费逐渐提升，用户黏性非常高。除二次元游戏之外，产业变现模式正在逐渐成熟。

　　此前，乐元素相关人士对中国证券报记者表示，公司举办的一场二次元演唱会上，歌迷对于语言、二次元歌曲等的专业程度非常高，并在演唱会结束后表达出再次消费的意愿。

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