周黑鸭半年净增114家门店却遭遇价格天花板 成本上涨净利压缩

　　在新品小龙虾下架的背景下，最近周黑鸭的业绩一直处于疲软态势，股价也一直在波动中。从周黑鸭前不久发布的年中报看，其期内营业收入为16.18亿元，毛利和净利分别为9.86亿元和4.01亿元，虽然整体上呈现增长态势，但基于门店扩张加速，人工成本、租金等快速增长，加上价格的下降，在净利润上明显已经比去年同期要放缓了。

　　周黑鸭向来以高毛利率备受关注，但在今年的半年报中却出现了下滑趋势，从同期的62.7%降低1.8个百分点至60.9%，净利率方面下降更加明显，由27.4%降低2.6个百分点至24.8%。

　　对于出现这一情况的原因，周黑鸭方面的解释是因为销售成本整体增加及平均售价的整体减少所致，而在成本中主要包括包材成本、若干香料以及劳动成本。

　　根据数据显示，今年上半年周黑鸭在今年上半年的门店数量达到了892家，比去年年底净增114家，店面扩张速度惊人，而这也直接带来了广告、租金以及人工成本等快速增长。光是广告推广费用方面，今年上半年周黑鸭就花掉了6072万元，已经超过了去年全年。

　　各方面费用的增加，再加上销售价格的下降，周黑鸭在毛利上的增长下降也就非常正常了。不过，食品行业人士表示，周黑鸭的直营的毛利其实已经非常高了，如果涨价可能会给销售带来一定影响。

　　值得注意的是，随着毛鸭价格的上涨，周黑鸭第四季度的成本端也可能受到影响，甚至可能持续至明年。而在产品平均售价下降及成本增加的双重压力下，公司的业绩也可能会受到影响，但仍旧有很多券商看好周黑鸭直营商业模式的盈利能力，随着后续产能释放，收入端仍旧会稳健增长。 ：