新南洋获中金集团方面再举牌 持股比达20%

　　（记者 孔子元）【新南洋(600661)、股吧】公告，中金集团及其一致行动人自2017年12月12日增持公司股份计划出具之日起至2018年9月13日，中金集团及其一致行动人累计增持公司无限售条件流通股57,309,786股，占公司总股本的20.00%。中金集团、中金资本、恒石投资、东方基础均为周传有先生实际控制的公司。

　　根据新南洋于2018年4月24日披露的《关于公司股东增持公司股份计划的公告》，目前，中金集团及一致行动人合计已增持新南洋总股本的6.96%。至本次增持计划到期日（2018年10月24日），中金集团及一致行动人拟继续增持不超过新南洋总股本3.04%的股份，在本次增持计划到期日前，中金集团及一致行动人不谋求上市公司控制权。

　　【相关报道】

　　　　中金投资及一致行动人再度举牌新南洋 持股比达15%

　　（记者 夏子航）中金投资方面完成第三度举牌新南洋。新南洋5月17日晚间公告，当天下午4时收到相关告知函，中金投资及一致行动人合计持有新南洋15%股份，完成第三度举牌。

　　　　新南洋、【人民同泰(600829)、股吧】获股东举牌

　　（记者 杨晶）2月6日晚间，新南洋、人民同泰发布公告称获举牌。其中，中金投资（集团）等是对新南洋二度举牌；而人民同泰则是被【海南海药(000566)、股吧】投资等越线举牌。

　　【券商评级】

　　　　天风证券：新南洋K12业务收入同比增长26%，产业资本增持深度优化股权结构

　　公司营收同比增加21.42%，归母净利润同比增加12.36%。2018年8月公司发布半年报，18H1实现营收人民币9.63亿元，同比增加21.42%(18Q1、18Q2同比增速分别为28.00%、16.23%)；实现归母净利人民币4751.37万元，同比增加12.36%(18Q1、18Q2同比增速分别为12.08%，12.54%)；实现扣非后归母净利人民币4336.66万元，同比增加1.84%，EPS为人民币0.17元。

　　　　中金投资及一致行动人再度举牌新南洋 持股比达15%

　　（记者 夏子航）中金投资方面完成第三度举牌新南洋。

　　新南洋5月17日晚间公告，当天下午4时收到相关告知函，中金投资及一致行动人合计持有新南洋15%股份，完成第三度举牌。

　　2017年12月，中金投资及一致行动人完成首次对新南洋的举牌，今年2月，中金投资及一致行动人二次举牌新南洋，持股升至10%。

　　资料显示，中金投资由周传有实际控制，已涉足房产开发、矿产开发、健康养老、文化旅游、能源投资、信息产业、金融证券等多个领域，并对教育板块情有独钟。早在《2008胡润中国富豪榜》上，周传有以70亿财富位列第76位。

　　中金投资及一致行动人表示，看好新南洋业务的发展，通过上交所证券交易系统集中竞价的方式增持新南洋股份，做战略投资布局。

　　新南洋今年4月24日披露的《关于公司股东增持公司股份计划的公告》显示，中金投资及其一致行动人根据目前市场情况，计划在未来6个月内通过集中竞价交易、大宗交易、协议转让等方式，在现有持股比例13.04%的基础上，继续增持新南洋股份，拟增持股份不低于新南洋总股本的3%，不超过新南洋总股本的10%，本次增持不以谋求实际控制权为目的。

　　2017年年报显示，新南洋控股股东交大产业集团及其一致行动人交大企业管理中心持股比例为33.04%。新南洋定位于综合性的教育服务提供商，在K12教育业务领域计划继续稳固上海地区的龙头地位，并积极开展全国市场布局，同时进一步探索和完善职业教育、国际教育、幼儿教育的发展模式。2017年，新南洋实现营业收入17.24亿元，增长24.02%，净利润为1.23亿元。

　　　　新南洋、人民同泰获股东举牌

　　（记者 杨晶）2月6日晚间，新南洋、人民同泰发布公告称获举牌。其中，中金投资（集团）等是对新南洋二度举牌；而人民同泰则是被海南海药投资等越线举牌。

　　新南洋公告称，2月6日收到中金投资（集团）与一致行动人上海中金资本投资、新疆汇中怡富投资《关于持有上海新南洋股份有限公司股份比例达到10%的告知函》。自2017年12月12日增持公司增持计划出具之日起至2018年2月6日，中金集团及一致行动人通过二级市场集中竞价方式，累计增持公司1432.7万余股，占公司总股本的5%。

　　截至2月6日，中金集团及一致行动人合计持有公司股份约2865.5万股，占公司总股本的10%。其中，中金集团直接持股8.06%，上海恒石投资持股0.9%，上海中金资本投资持股0.64%，新疆汇中怡富投资持股0.39%。

　　公告披露，中金集团、中金资本、恒石投资均为周传有实际控制的公司，周传有实际控制的上海怡联矿能实业还持有汇中怡富33.33%股份，周传有配偶的哥哥胡承业持有汇中怡富66.67%股份，故中金集团、恒石投资、中金资本、汇中怡富为一致行动人。

　　根据公告，自去年9月起，中金集团及其一致行动人开始买入新南洋，此后的两度举牌总耗费约6.5亿元，折合平均每股约22.85元。截至2月6日收盘，新南洋在近6个月内股价震荡上扬，累计涨幅约18.5%。

　　中金集团等表示，此番增持是看好新南洋业务的发展，做战略投资布局。而按照去年12月新南洋所披露的股东增持计划，中金集团及一致行动人拟在未来12个月内通过集中竞价交易方式增持公司股份，增持比例不低于总股本的1%、不超过总股本的10%。截至最新公告，该增持计划尚未实施完毕。

　　在投资加码新南洋的同时，中金集团及一致行动人还在今年1月首度举牌交大昂立，并在举牌时透露计划在未来12个月内继续增持交大昂立，增持比例拟不低于交大昂立总股本的0.1%、不超过总股本的10%。

　　已停牌近5个月的人民同泰在2月6日晚间发布的被举牌公告显示，人民同泰2月6日收到海南海药投资、深圳赛乐敏生物科技、海南赛乐敏生物科技发来的《简式权益变动报告书》。由于在2017年9月1日海药投资通过集中竞价交易系统买入人民同泰185万股，增持比例0.32%，增持价格区间为每股12.92元至12.96元，故三家公司在2017年9月增持公司股份后，合计持有公司股份比例增至5.21%。其中，海药投资持股4.55%，深圳塞乐敏、海南塞乐敏分别持股0.12%、0.54%。

　　由于海药投资为海南海药全资子公司，深圳塞乐敏、海南塞乐敏分别为海南海药的联营企业中国抗体制药的全资子公司及孙公司，故三公司为一致行动人。

　　按照有关规定，当投资者及其一致行动人拥有权益的股份达到上市公司已发行股份的5%时，应在该事实发生之日起3日内编制权益变动报告书，通知该上市公司，并予公告。

　　但是，海药投资及一致行动人在举牌越线后，还在9月4日增持人民同泰股份，持股比例增至5.39%。此后，又在9月27日进行了减持，将持股比例降至5.04%。

　　海药投资及一致行动人表示，举牌人民同泰是基于对后者未来发展前景和长期成长性的看好而进行的投资，未来12个月内无继续增持的计划。

　　　　天风证券：新南洋K12业务收入同比增长26%，产业资本增持深度优化股权结构

　　公司营收同比增加21.42%，归母净利润同比增加12.36%。2018年8月公司发布半年报，18H1实现营收人民币9.63亿元，同比增加21.42%(18Q1、18Q2同比增速分别为28.00%、16.23%)；实现归母净利人民币4751.37万元，同比增加12.36%(18Q1、18Q2同比增速分别为12.08%，12.54%)；实现扣非后归母净利人民币4336.66万元，同比增加1.84%，EPS为人民币0.17元。

　　18H1实现营收人民币9.63亿元，同比增加21.42%。分行业来看，教育培训行业占主体，报告期内教培行业营收为人民币8.34亿元(占比86.63%)，同比增加23%；其他行业营收人民币占比13.37%；更进一步来看，教育培训中K12教育业务营收7.26亿，同比增速26%，净利润达到4437.23万，同比增速10%；职业教育培训实现营收1.01亿。

　　毛利润率44.49%，同比增加1.64个百分点。18H1公司综合毛利润率为44.49%，同比增加1.64个百分点；净利润率为4.35%，同比减少0.65个百分点。其中K12教育业务（占营收75.39）净利润率达6%。报告期内期间费用率为41.43%，同比增加2.46个百分点，其中销售费用率为26.72%，同比增加5.95个百分点，主要是业务拓展所致；管理费用率14.88%，同比减少3.04个百分点，主要系管理部门行政费用略有增加所致；财务费用率-0.17%，同比减少0.44个百分点，主要系本期银行存款利息收入增加所致。

　　维持盈利预测，给予买入评级。公司以教育培训为主营业务，主要涉及K12教育、职业教育、国际教育、幼儿教育等业务领域。公司依托上海交通大学，在教育培训领域的品牌建设、课程研发、业务拓展、人才培养、师资培训等方面具有较强的竞争优势公司全资子公司昂立教育是沪上知名的教育培训机构。公司形成了完整的教育培训服务产业链，并通过内涵增长和外延扩张双轮驱动迅速发展。我们预计公司18-19年EPS分别为0.82，1.01元；对应PE分别为28x、23x。

　　风险提示：全国大力整顿K12课外教培行业，影响公司后续开点速度；职业教育、国际教育等业务开展进度不及预期；核心人才流失风险；中金资本或长甲资本取得控股权后教育产业布局不及预期；市场竞争风险以及并购整合效果不及预期。（天风证券 刘章明,张璐芳,孙海洋）

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