鸡蛋：持续淘汰有望缓解供应压力 关注现货走势

　　受养殖利润偏低推动，蛋鸡继续维持较高的淘汰，天下粮仓监测的160个样本监测点第47周(11月16日至11月22日)蛋鸡淘汰量为954.89万只，较第46周的952.25万只增加了2.64万只，增幅为0.28%。虽然蛋鸡维持偏高淘汰，生产环节鸡蛋库存维持正常水准，但由于终端需求偏弱，流通环节库存明显偏高，鸡蛋供需压力仍较大，周末蛋价有所走高，预计伴随淘汰增加，鸡蛋供应压力将逐步缓解，后期现货走势值得关注；因养殖成本偏高，蛋鸡养殖利润持续走低，农户补栏意愿仍不强，鸡苗价格弱势，未来产蛋鸡存栏量将持续下滑；短期看，期现基差修复至合理水平，盘面企稳可能性较大，后期预计跟随现货小幅走升。操作上，建议维持01合约多头头寸，同时关注09合约偏多交易机会。

　　  1、全国主产区鸡蛋库存数据统计（第48周）

　　  在鸡蛋价格持续弱势的情况下,市场看空情绪加剧,终端采购节奏不快,下游商超及农贸市场大多以销定采,采购节奏不快,各环节走货均不佳,个别蛋商及养殖户库存高企,本周鸡蛋库存继续增加。

　　  2、蛋鸡淘汰量及淘汰日龄周度统计（第47周）

　　  天下粮仓网监测的160个样本监测点第47周(11月16日至11月22日)蛋鸡淘汰量为954.89万只，较第46周的952.25万只增加了2.64万只，增幅为0.28%。

　　  淘汰鸡价格及鸡蛋价格继续下跌，养殖户对后市缺乏信心，淘汰意愿増强，同时淘汰鸡价格已降至低位，屠宰场成本压力减轻，且前期冻品库存也已逐步消化，当下库存不多，随着年底旺季来临，需求増加。因此本周大部分地区淘汰量增加。但是东北、华北本周遇降雪天气，尤其东北地区暴雪，运输受限，屠宰量下降。

　　  截至11月27日，蛋鸡养殖利润3.60元/只，上周6.48元/只，上周蛋价继续维持弱势，淘汰鸡价格同样偏弱运行，蛋鸡养殖利润出现持续下滑；从鸡蛋库存数据看，虽然生产环节库存属于正常水平，但本年度流通环节库存持续偏高，这意味着鸡蛋终端需求表现偏弱，鸡蛋中途库存增加，供应压力较大，限制了养殖利润走向，预计年底养殖维持微利状态。生猪养殖利润企稳，毛鸡养殖利润高位出现回落，肉鸭利润跟随表现较好，家禽市场需求恢复。

　　  上周鸡蛋现货持续走低，整体维持弱势，盘面价格低位震荡，期现基差小幅波动，预计后期变动空间不大。鸡蛋供应压力限制现货走向，盘面基差修复至合理水平，伴随蛋鸡淘汰，现货或将企稳，有助于支撑盘面价格。

　　  截至11月27日，主产区鸡蛋现货均价3.14元/斤，上周价格3.21元/斤；淘汰鸡7.74元/公斤，上周7.98元/公斤；伴随老鸡加速淘汰，蛋鸡存栏持续下滑，但是由于终端需求偏弱，流通环节鸡蛋库存偏高，鸡蛋仍存在供应压力，现货表现弱势；后期看，伴随养殖成本上升，养殖利润受限，主动淘汰比例维持上升趋势，或将缓解鸡蛋供应压力。蛋鸡鸡苗价格维持低位，表明当前蛋鸡补栏意愿仍偏低。

　　  长期来看，由于蛋鸡持续淘汰，且养殖利润不足以支撑补栏积极性，未来产蛋鸡存栏持续下滑是确定性事件，支撑远期鸡蛋价格。

　　  价格分析：持续淘汰有望缓解供应压力，关注现货走势

　　  受养殖利润偏低推动，蛋鸡继续维持较高的淘汰，天下粮仓监测的160个样本监测点第47周(11月16日至11月22日)蛋鸡淘汰量为954.89万只，较第46周的952.25万只增加了2.64万只，增幅为0.28%。虽然蛋鸡维持偏高淘汰，生产环节鸡蛋库存维持正常水准，但由于终端需求偏弱，流通环节库存明显偏高，鸡蛋供需压力仍较大，周末蛋价有所走高，预计伴随淘汰增加，鸡蛋供应压力将逐步缓解，后期现货走势值得关注；因养殖成本偏高，蛋鸡养殖利润持续走低，农户补栏意愿仍不强，鸡苗价格弱势，未来产蛋鸡存栏量将持续下滑；短期看，期现基差修复至合理水平，盘面企稳可能性较大，后期预计跟随现货小幅走升。操作上，建议维持01合约多头头寸，同时关注09合约偏多交易机会。

　　  操作建议：1月多单暂持有；关注后期买9机会。

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