苹果难逃水果内卷化

　　今日特评

　　同样的商品牛市行情，在文华商品指数走出漂亮的多头均线排列的同时，苹果仍不断试探下线。

　　本年度苹果的大幅承压，主要原因在于需求的疲软带来的累库积压。一方面今年冷冬环境本身不利于生鲜食品，另一方面其它水果也存在大幅降价情况，比如近期新闻所提到，多品种进口水果均出现一到二成价格下跌。一向以高端水果着称的进口车厘子今年以更加亲民的价格出现在国内市场，主因在于智利等产地实现丰产，低价刺激消费，进而挤占中低端水果市场。

　　但这些因素早已反馈到当前期货市场价格中，未来苹果行情驱动是进一步走弱，还是在商品牛市下迎来补涨？

　　中短期的分歧还是集中在需求端，春节能否带动苹果消费？近期能够看到苹果备货需求的兴起，但随着多地疫情反弹，地方政府出台鼓励外地务工人员就地过年，一定程度上抑制人员流动，探亲、串门、宴席聚会，进而降低水果礼品板块的实际需求。

　　中长期的分歧在于供给端能否出现明显的产能去化？首先，尽管苹果产业经历了长达8年左右的亏损状态，但新增大型产能（种植园、合作社）主要出现在近两三年，新资本仍存维持产能的动力。其次，利润压缩并未直接传导至果农端，考虑到人工成本，苹果成本在1.6-2元左右，与收购价存在的利润空间对于果农而言仍有利可图。可见等待供应端的实质驱动仍较为漫长，不过低价下市场仍将在重要种植期聚焦在天气炒作上。

　　苹果持续弱势的背景下，青萌一号也在12月份有效完成两次成功的沽空。第一次在12月10日6984的高位沽空并持有到12月17日，收获376点利润。