互联网金融独角兽获资本青睐，持续的成长性是关键

　　象征着新技术、新产业、新业态、新模式企业的“独角兽”一词，如今正在资本市场上屏霸。近段时间以来，在各路资金“追逐围剿”中，各独角兽公司估值水涨船高，在互联网金融行业独角兽中，蚂蚁金服新一轮融资达到了140亿美元，银联商务最近在与天业通联(002459,股吧)的股权交易中估值也达到了230亿元。

　　政策持续倾斜，独角兽进入成长快车道

　　近年来，中国独角兽企业迎来了数量增长最快的时期，企业规模也是前所未有。从质量上看，不少独角兽企业是具有世界水准的。根据德勤发布的《中美独角兽研究报告》，截至2017年6月30日，全球252家独角兽企业中，中国有98家，居全球第二。

　　今年年初，证监会释放出了对“独角兽”企业上市开设“绿色通道”的信号。随后，又明确了新经济企业可以通过试点方式，在境内发行股票或存托凭证。不断有向独角兽等具有长期发展潜力的企业倾斜的政策推出，企业迎来新的发展机遇。

　　具体到互联网金融行业，分析人士表示，互联网金融企业之所以成为独角兽领域的重要力量，与近年来互联网金融行业抓住了传统金融机构痛点，不断为用户提供普惠便利的金融服务有密切联系。而作为新兴行业，业务模型的不断走向成熟和对技术的持续投入，成为支撑其高估值的重要原因。比如银联商务，从以往的“专做支付”到围绕“支付+”不断延伸，围绕消费者的支付需求和立足商户经营周期的各类不同需求，创新多类型产品，最近在上市公司天业通联的股权交易中估值也达到了230亿元。

　　天业通联是一家从事铁路桥梁施工起重运输设备的制造商，主要产品为盾构机、非公路自卸车、工程类起重运输设备等，覆盖交通工程、能源工程、物流工程等国家重点工程。由于近年来中国投资增速下滑等原因，天业通联的营业收入和扣非净利润呈下滑态势，但其通过投资收益等方式，近两年年报都保持了净利润连续增长。业内分析人士认为，受益于银联商务的发展前景，天业通联通过购入银联商务的股权将有助于进一步改善公司的资产状况，有效地提升公司的收益水平。

　　持续的成长性才是独角兽发展的王道

　　投资机构认为，独角兽投资的核心要素在于两点，企业成长性与交易估值的合理性。其中，成长性在于三方面：一是需求端，独角兽企业所在领域必须是存在巨大的真实需求，且企业的细分市场空间规模巨大，短期不会触及天花板;二是护城河，通过对研发持续投入构筑的技术和产品优势、通过对品牌和渠道建设构筑的商业优势、通过对内外部运营效率不断精细化构筑的成本优势、通过对人才队伍持续投入构筑的内生原创能力;三是商业化，在不断构筑护城河的同时将各种技术优势、运营优势、品牌优势、成本优势等转化为高效的盈利能力和匹配的现金流。

　　以银联商务为例，在今年4月17日胡润研究院正式发布的《2018第一季度胡润大中华区独角兽指数》中，银联商务均名列其中，其成长性被资本看好。从需求端上看，随着消费升级趋势加快，消费者的支付需求稳步增长，特别是移动支付需求;从护城河方面看，银联商务近两年除了在收单业务方面保持优势，在移动支付、互联网金融服务等方面持续创新推出新产品满足消费者需求;从商业化方面看，依托品牌优势以及强大的银行网络优势，银联商务掌握的全渠道优势正在慢慢发酵。

　　互联网支付领域进入一个相对稳定的发展阶段，支付宝、财付通、银联商务三足鼎立的趋势日益显着。经过近几年的业务调整，通过创新技术和消费场景，银联商务的“支付+”业务不断延伸，已形成强有力的市场竞争力。