货币资金不足30亿却拟斥资150亿跨界投资？中核钛白钱从哪里来

　　钛白粉巨头跨界生产磷酸铁锂被监管层“盯上了”。2月4日，A股公司中核钛白(002145.SZ)收到关注函。

　　中小板公司管理部要求公司说明跨界进入磷酸铁锂领域的可行性，是否存在主管故意炒作股价的情况，同时还要求公司说明此次投资资金来源何处?

　　事件要回溯到2月3日晚，中核钛白发布公告称，公司董事会召开会议审议通过多个议案，包括全资子公司东方钛业拟投建年产50万吨磷酸铁锂项目，拟总投资为121.08亿元;东方钛业拟投建循环化钛白粉深加工项目，拟总投资为9.79亿元;东方钛业拟投建水溶性磷酸一铵(水溶肥)资源循环项目，拟总投资为9.93亿元;东方钛业拟投资建设资源综合利用项目，拟总投资为9.32亿元等。

　　其中中核钛白全资子公司东方钛业拟投建年产50万吨磷酸铁锂项目尤其引人关注。项目收益预计最终年利润为52.8亿元(市场价格波动存在不确定性)。该项目的产品用于新能源动力汽车、储能等领域，其中规模最大，应用最多的就是新能源汽车行业。

　　【投资的钱从哪里来?】

　　很快这些投资方案引来监管层的关注，中小板公司管理部2月4日发来关注函，首先根据此前公司披露的三季报显示，公司总资产为84.32亿元，货币资金余额为26.91亿元，而此次公司拟投资的四个项目合计约150亿元，中小板公司管理部要求公司说明投资项目金额核算依据，投资资金来源，可行性分析等内容。

　　值得注意的是，中核钛白在去年三季报中披露，公司货币资金余额激增至26.91亿元，在公告显示中，公司表示变动原因为定增到位所致。中核钛白2020年2月公布定增方案，定增对象为公司实控人王泽龙，且募资投向已有安排——为1.20万吨/年钛白粉后处理项目以及补流。该方案在去年9月获得实施实施，实际募资15.87亿元。虽然中核钛白定增所得现金较为充裕，但相比4大项目投资目标(约150亿元)仍有明显差距，这也是监管层此次关注函中重要关注的一项内容。

　　【跨界投资，是否为炒作股价?】

　　此外，关注函中另一大题是中小板公司管理部要求中核钛白说明跨界进入磷酸铁锂领域的可行性，以及磷酸铁锂项目预计产量是全国现有产量3倍以上的合理性。

　　我国新能源汽车业加速发展，锂电池正极材料磷酸铁锂景气度明显上行。2020年，磷酸铁锂电池成为中国销量同比增长的动力电池类型之一。根据中国电池工业协会统计，2020年中国锂电磷酸铁锂材料产量约14.3万吨，同比增长60.7%。产能方面，截至2020年年底，中国磷酸铁锂材料生产企业拥有的产能合计超25万吨;据统计的磷酸铁锂材料生产企业扩产计划来看，在未来2-3年内中国磷酸铁锂材料将新增产能超33万吨。

　　此次中核钛白选择跨界，在业内人士看来，无疑是看重了去年磷酸铁锂动力电池市场火热，不过公司主营业务却是钛白粉、硫酸亚铁的研究和产销，钛白粉收入占总营收之比高达99.1%，为国内仅次于【龙蟒佰利(002601)、股吧】(002601.SZ)的第二大钛白粉生产企业。去年三季报，公司实现营收27.15亿元，同比增6.1%;实现归属于上市公司股东的净利润3.56亿元，同比增长8.29%。

　　中小板公司管理部对公司跨界进入磷酸铁锂领域的可行性，对公司是否有足够能力建成并运营项目提出关注;并对公司信息披露是否存在夸大或误导性陈述，是否存在主管故意炒作股价的情况也一并要求公司回复。

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