两市破净股达241家！历史经验看 大批破净是市场阶段见底的重要标志

　　截至8月20日收盘，两市破净股已达241家！

　　除银行、地产等破净常见板块外，汽车、交运、公共事业等行业近期出现大量破净股。分析人士称，一般来说，A股市场的破净股数量达到一定的规模时，往往意味着市场距离大底部已为时不远。

　　破净公司达241家不乏蓝筹

　　【东方财富(300059)、股吧】（300059）数据显示，截至8月20日收盘，两市破净股达到241只，占交易股票数量的7%。在数量上超过2005年、2008年和2013年等几个A股历史重要低点时的水平，破净比例超过2013年低点时6.3%的水平。

　　数据来源:东方财富

　　沪深主板有197只个股破净，其中不乏蓝筹股。

　　五大行全数破净，大多数股份制银行破净，其他行业破净股还包括天津港（600717）、【福田汽车(600166)、股吧】（600166）、首钢股份（000959）等行业龙头企业。

　　分行业来看，以往破净股主要集中于房地产、银行及一些上游周期型行业中。金融地产一般是破净的主力，这些行业大多属于重资产行业，PB估值本来就相对较低，在市场悲观时容易跌破净资产。当前市场环境下，投资者主要担忧去杠杆效应下对相关行业资产质量和盈利能力。

　　本轮破净潮中，除了金融、地产外，以往破净股不多见的公用事业、交通运输和汽车等板块破净股数量居于前列，分别有24家、20家和15家。以【众泰汽车(000980)、股吧】（000980）为例，公司股价8月20日盘中一度跌至5.68元/股，创历史新低，2018年区间跌幅超过50%。截至8月20日收盘，公司市净率仅为0.698。

　　某汽车行业分析师指出，近期汽车销售数据表现远逊于预期，使汽车股成为了破净重灾区。行业整体来看，2018年1-6月份，汽车产销分别达到1405.77万辆和1406.65万辆。除了1-2月因春节因素以及去年同期较低基数市场实现高增长外，自3月份以来市场呈现较大幅度的负增长，6月份下滑幅度较大，创历史新低。

　　除了业绩和行业因素外，部分公司因治理和可持续经营面临问题导致股价大幅下跌而破净。目前净资产为负和破净的ST公司达到了20家，约占整体ST板块的1/3。

　　241家破净股中，*ST天马（002122）市净率为0.39，是沪深两市唯一一家市净率低于0.5的A股上市公司；0.5-0.6之间的有8只，包括厦门国贸（600755）、华映科技（000536）、*ST凯迪（000939）、厦门信达（000701）等；市净率在0.6-0.7之间的有69家，银行类破净股基本位于这一区间内。0.7-0.9之间，汽车股、地产股占比较大。88家破净股市净率在0.9以上，市净率在0.98以上的有23家公司，主要包括了房地产、公用事业、交通运输和机械设备等行业。

　　涨跌幅方面，上述破净股中，仅上海银行（601229）、华电国际（600027）、鞍钢股份（000898）等三家公司2018年以来实现上涨，其余均出现不同程度的下跌。无实际业绩支撑的概念股遭到市场抛弃，ST股则首当其冲。*ST富控（600634）、*ST华信（002018）、*ST天马、*ST凯迪、ST辉丰（002496）、*ST金岭（000655）、*ST慧业等公司今年来跌幅均超过50%。*ST富控跌幅更是达到88.57%，位列所有破净股的首位。

　　底部临近？

　　从历史经验来看，破净股数量增多往往是市场阶段底部的标志之一。

　　分析人士指出，仅从市净率的角度考量，当前市场调整已较为充分。但什么时候走出底部仍存在较大的不确定性。

　　对于破净股，投资者也应区别对待。不仅要看净资产，还应关注上市公司的实际盈利能力，从中选取基本面较好的优质公司。

　　241家破净股中，51家披露了2018年半年报，11家披露了业绩快报。62家已披露半年报业绩的公司中，38家报告期内净利润同比增长，占比61.29%。

　　东北证券研究总监付立春表示，目前仍有较多的不确定性因素，A股还难言见底。想抄底破净板块还需要关注公司基本面。他建议应尽量回避破净个股中的并购重组概念个股，这类公司往往存在业绩和公司治理瑕疵，在监管层加大的背景下，炒作这类个股的风险较大。

　　兴业证券王德伦团队指出，今年市场选股眼光相比往年更加“刁钻”，主要体现在三方面。第一，业绩增幅方面，并非业绩增幅更大、优于行业表现就一定好，还是要看是否存在“超预期”的东西，可以反映于股价的“有价值”的信息。第二，行业前景方面，行业增长率比公司自身增长率更重要。市场也希望能长期“拿住”一些优质成长公司的股票，其中很关键的就是看这个公司所处的行业未来将有多大的发展空间。第三，流动性方面，主要包括资金充裕性和变现便捷性，这两方面在今年都有一定程度的变化。优选流动性较好的企业。