各机构领先布局行业龙头

　　A股市场已连续调整十月有余，上证综指也从最高3587点回落至2500点附近并持续震荡。上投摩根核心精选基金拟任基金经理李博认为，中国拥有一个庞大的内需市场，消费升级、创新升级和制造升级将是未来长期的发展动力，因此无论从整体市场的估值，还是从优秀标的的情况来看，此时都应该更加贪婪而非恐惧。

　　需求提升带动产业升级

　　李博表示，随着经济结构的调整，中国未来新的经济增长动能必然来自于需求提升和产业升级，而中国恰好拥有一个近14亿人口的庞大内需市场，伴随着居民可支配收入的不断提升，消费升级、创新升级和制造升级将是未来长期的发展动力。

　　正在发行的上投摩根核心精选基金作为一只价值成长选股基金，其将从自上而下的角度去挖掘优质品种，因而对所属行业有着更为明确的要求。目前来看，在行业上更为偏向格局较大、盈利能力较强的新兴行业，如消费升级、制造升级、创新板块等方向的投资机会。李博表示，将通过企业业绩增速、估值和PEG三个指标完成初步筛选，而后再从行业发展潜力、企业产品的可复制性和行业中企业的竞争地位这三个维度来考察企业的长期发展质量。

　　从长期维度来看，上投摩根李博认为，当前A股市场有两方面值得关注。第一，A股企业整体盈利情况较为稳定。从已披露的财报数据来看，今年一季度A股上市公司盈利同比增长14%，二季度数据更是优于一季度，即使后续有所回落，预计今年上市公司的整体盈利同比增长率仍将维持在14%左右，无论从短期还是长期来看，A股的整体盈利增长都呈现出较为健康的状态。第二，目前A股市场处于估值洼地。数据显示，10月19日中证500的市盈率仅为17.01倍，处于历史底部；此外，从横向比较的角度来看，整体A股的估值水平在全球其他主要市场的主流指数中同样具有优势，性价比极为凸显。

　　行情或在绝望中诞生

　　大潮退去才知道谁在裸泳。2018年宽幅震荡的A股市场不仅考验着普通投资者的耐心，同时对于各家专业投资机构而言也是一场严峻的考验。在上证综指大幅下跌超过20%的背景下，权益类基金跌幅在10%以内已属不易，如果能够获得正收益则说明基金经理在选股择时上具有独到的投资理念。数据显示，国联安基金旗下由王超伟管理的基金——国联安睿祺混合基金，凭借王超伟独特的“黑点”投资理论，成功预测本轮市场千点大跌，通过坚决将股票仓位清零的策略，最终基金业绩在今年宽幅震荡的市场中实现逆袭。

　　谈及今年A股市场宽幅调整的原因，不同于市场中很多机构将原因归结为去杠杆和中美贸易纠纷，王超伟认为，市场下跌并不是简单的由国家行为和政策引起的，其更深入的原因是交易行为引发的共振导致崩溃。“用手握碎一个玻璃杯需要花大力气，但是以玻璃杯的固有频率敲击这个杯子，杯子就很容易碎了，这就是共振。”王超伟表示，市场中数千只股票都有自己的震荡曲线，有涨有跌，当“黑点”逐渐来临时，或许下跌是陆续的，但最终股票间的联动共振会引发“崩塌”。

　　行情总是在绝望中诞生，在半信半疑中成长。在A股市场经历了近年来的宽幅调整之后，王超伟认为，A股“历史大底”即将来临，虽然市场底部形成较为复杂，并非一蹴而就，探底之后也不意味着牛市马上就会启动，但是如果从3到5年的配置角度出发，目前A股市场是自1990年以来上证指数的第五个超级大底。据了解，由王超伟作为拟任基金经理的国联安行业领先混合型基金目前已正式发行。

　　布局港股“估值洼地”

　　长期以来，港股被誉为全球“估值洼地”，是投资者分散布局、全球配置的重要资产。今年港股市场持续调整使得整体估值水平降低，为投资者提供了难得的进场时机。记者了解到，建信港股通恒生中国企业ETF基金已正式发行，该基金以不低于90%的仓位跟踪恒生中国企业指数，具有投资高效、费用低廉、不受QDII额度限制等优势，能够为投资者把握在港上市的中国蓝筹企业发展红利。

　　建信基金指出，港股具有平均振幅小、换手率低、重视派息等多种优势，一直是财富全球化配置的“桥头堡”。数据显示，截至10月24日，恒生指数当前PE、PB为9.39倍、1.07倍，处于历史较低水平，而港股上市公司的盈利增速自2015年以来明显回升，港股中仍有很多细分行业指数的平均估值低于历史中位数，同时具有一定的净利润增速，具备长期投资价值。由于港股配置性价比凸显，估值吸引力进一步提升，“南下”资金布局步伐也已加速，内地投资者正借助沪深港通渠道持续加持港股。数据显示，截至10月24日，“南下”资金年内净流入合计928.89亿元，沪深港通开通以来累计净流入也已高达7244.00亿元。