今日股市未深V反转慌了么？ 险资喊话别担心 自己已加速入场”扫货”了 ！

　　原标题： 今日股市未深V反转慌了么？ 险资喊话别担心，自己已加速入场”扫货”了 !

　　今日A股“输入性大跌”之下，未出现昨日深V反转走势，连日上涨后回调意味明显，尤其是科技股。那么，暴跌会持续么？对此保险资金却表示，没有理由担心，A股更容易吸引避险资金。而与往年相比，今年险资入市的脚步明显加快。

　　在昨日A股上演深V反转后，受疫情影响海外市场大跌下，今日A股仍出现了“输入性大跌”，两市低开沪指跌1.15%再失3000点，投资者因对冠状病毒存在全球大流行的可能性而备感不安，未发生昨日反转剧情。

　　心慌之下我们不得不再次发问，输入性暴跌还会持续么？然而保险资金表示，目前还没有理由悲观，A股更易吸引避险资金。疫情可能会导致全球市场出现波动，资金会暂时选择避险。相对来说，随着我国疫情防控阶段性成效的取得，企业陆续开始复工，经济运行逐步恢复正轨，市场调整空间有限。另外，疫情对A股的影响已经大幅降低，并且认为外部风险的冲击，通常会提供逆周期投资的介入机会。

　　在此之前的农历鼠年的首个交易日，A股情绪受到疫情影响出现大幅下跌。长期价值投资的保险资金已经开始大胆下手了。根据综合主流保险机构提供的内部数据显示，当时仅一天之内，约有百亿保险资金已抄底入市。

　　作为A股机构投资者队伍中的重要一员，险资加速了举牌的节奏。今年以来，中国人寿（601628）、太保寿险、太平人寿、华泰资管四家险资相继宣告举牌上市公司，标志着我国险资正在加速入场。在分析人士看来，近年来险资抢跑主要有A股估值较低、监管鼓励入市、产业协同、追求分红等原因。

　　保险公司为了平抑净利润的大幅波动，更倾向于长期股权投资，在股票选择上，更青睐分红稳定、高股息的蓝筹股。比如此次中国人寿和太保寿险的举牌对象中国农业银行和锦江资本，都具有高股息、估值低的特性。

　　不过，银保监会对于险资投资权益市场比例、行业等的监管政策从2015年开始逐步放开，险资提高股票和证券投资基金的配置比例还有很长的路要走。近年来，政府也在频繁出台政策引导险资入市。险资投资权益类资产比例上限的不断提高，也体现了监管部门鼓励长期资金入市的积极态度。

　　险资加速进场

　　2020年2月25日，太保寿险在中国保险业协会官网公告，公司已于2月19日完成对锦江资本的举牌。本次举牌后，太保寿险持有锦江资本6978.6万股，占比5.015%，这也是太保系资金开年以来的第一次举牌。

　　此次交易通过受托管理人太保资管公司管理的QDII账户，直接在香港市场买入29.2万股锦江资本股票完成。

　　无独有偶，2月24日，中国人寿也发布公告称，2月17日-19日，公司连续通过沪港通从港股二级市场买入中国农业银行H股股份。截至2月20日，中国人寿持有农业银行H股股份从4.7377%上升至 5.0018%，触发举牌线。

　　在资金来源方面，中国人寿和太保寿险此次增持的资金均为保险责任准备金。

　　据中国保险行业协会信息披露，2020年开年以来，除了中国人寿和太保寿险，太平人寿和华泰资管也曾宣告举牌上市公司。

　　太平人寿以分红账户的14.22亿元、以非分红账户的4.85亿元，合计超过19亿元，通过参与申购大悦城（000031）非公开发行股份，获配283417532股。交易完成后，太平人寿持有大悦城股票达到6.61％。

　　而华泰资产通过协议转让的方式，接手国创高科73300000股，持股比例为7.9993％。

　　与往年相比，今年险资入市的步伐明显加快。

　　在分析人士看来，近期险企密集举牌主要源于以下几个原因：一是当前A股估值处于较低位置，是建仓好时机；二是监管鼓励险资入市；三是举牌公司与险企有业务协同，举牌后利于险企战略布局与协同发展；四是在会计准则下，险企举牌纳入长期股权投资，可以采用权益法核算，持有期间的股息分红计入投资收益。

　　对于险资入市带来的增量资金，巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣表示，2020年在保险资金规模以及投资权益类资产比例继续提升的趋势下，根据近两年险资入市比例推算，2020年险资流入A股的增量资金规模约为5000亿元。

　　偏爱高股息

　　保险类资金是我国仅次于公募基金的机构资金。保险资金管理的核心是资产负债的管理，具有较强的避险属性，追求安全性和一定的流动性。

　　因此，在行业配置上，险资偏好银行、地产、生物医药、公用事业企业等高股息、高ROE的蓝筹股。险资入市也有望完善A股的长线投资逻辑。

　　另外，IFRS9金融工具的最终版本的发布，使得金融资产的分类、计量、变动规则有较大程度的变化，保险公司大量金融资产被划分到按公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产中。虽保险行业企业推迟到2021年才实施该准则，但也迫使保险公司为了平抑净利润的大幅波动，必然更倾向于加大长期股权投资。

　　此次中国人寿举牌的农业银行，近期的市盈率在4.8倍左右，市净率0.52倍左右，市净率处于历史最低的位置。

　　农业银行H股2018年每股派息0.198港元，对应2020年2月24日股价收盘的每股3.14港币，股息率高达5.6%。

　　太保寿险举牌的锦江资本，在过去2017、2018、2019三年里，每年派息约0.09港币，股息率在3％-8％之间，目前股息率约7％。高股息率为投资人提供了安全边际的保障。

　　另外，受疫情影响，旅游酒店业重挫，目前锦江资本估值较低。其未来发展还有较大的想象空间。

　　前景广阔

　　银保监会数据显示，截至2017年末，我国保险资金运用余额149206.21亿元，其中股票和证券投资基金18353.71亿元，占比12.3%；截至2018年末，我国保险资金运用余额达到16.41万亿元，其中股票和证券投资基金余额仅为1.92万亿元，占比约为11.7%。

　　这两个比重，在当年的保险资金配置结构中比例均为最低。与之相比，2018年末的数据显示，我国主要上市险企非标资产占比在20％-30％左右的水平。

　　不过，银保监会数据显示，截至2019年6月末，险资配置于股票和证券投资基金的比例为12.61%，相较2018年底上升0.9个百分点，规模达2.19万亿元。

　　银保监会对于险资投资权益市场比例、行业等的监管政策从2015年开始逐步放开，因此，在保证安全性前提下提高股票和证券投资基金的配置比例方面，险资仍需要探索。对于我国险资目前较低的入市程度来说，未来仍有很大发展空间。

　　2018年以来，政府也在频繁出台政策引导险资入市。2018年银保监会推出举措，引导及规范险资、养老金入市，发挥 “压舱石”作用。

　　2019年10月21日，证监会主席易会满主持召开社保基金和部分保险机构负责人座谈会，会议提出，引导更多中长期资金入市，是促进资本市场持续稳定健康发展的重要内容，也是这次全面深化资本市场改革的重要任务。

　　险资的长期价值投资能为上市公司提供稳定的资金来源，有助于缓解上市公司经营压力。从资本市场的角度看，险资增量资金入市也有助于倡导价值投资理念，提振投资者信心，起到稳定市场的作用。

　　自2015年为激发险企投资股市，保监会先后发布《关于提高保险资金投资蓝筹股票监管比例有关事项的通知》和《关于保险资产管理产品参与融资融券债权收益权业务有关问题的通知》以来，保险业在二级市场上的身影也越来越活跃。险资投资权益类资产比例上限的不断提高，也体现了监管部门鼓励长期资金入市的积极态度。